豆油周度库存分析

    库存情况

      截止5月19日，国内主要地区豆油库存在111.1万吨，较前一周降3万吨。其中山东降幅最大，其余各地区均有不同幅度的减少。上月同期库存107.2万吨，去年同期76.2万吨。本周油厂未执行合同量有所下滑，除福建略增外，其余各地区均有减少，其中华北降幅最大。截止周五国内主要地区豆油未执行合同量在69.2万吨，较前一周减少3.9万吨。

     基差情况

     本周油厂基差报价基本持稳，油厂仍有一定挺油意愿。截止周五天津地区基差Y1709-80，山东Y1709-120，华东Y1709+10，广东Y1709-80元/吨，均较前一周五持平。本周豆棕价差窄幅震荡，截止周五华东地区一级豆油与24度棕榈油价差在130元/吨，较前一周五略增10元/吨；华南地区价差70，较上周五降10元/吨。 5-7月棕榈油到港量少，库存料持续下滑，现货价格坚挺，豆棕价差低位。豆油大量挤占棕榈油消费份额，有利于豆油的库存消化。本周菜豆价差略有收窄，截止周五华东地区一菜与一豆现货价差在510元/吨，较前一周降30元/吨。

    进口情况

     本周豆油进口成本继续跟盘上涨，国内豆油震荡走弱，进口倒挂扩大。19日阿根廷7月船期对Y1709倒挂824元/吨；9月船期对Y1801倒挂552元/吨。本周豆油震荡略偏弱，豆粕跟随美豆下跌，油粕比继续走强。19日9月合约油粕比2.17，上周五2.14；华东地区现货油粕比2.13，上周五2.06。受禽类养殖亏损及养猪利润大幅下滑影响，豆粕需求恢复缓慢，而大量大豆到港，油厂维持高开机率，库存持续攀升，供应压力逐渐增加。目前豆粕库存已攀升至100万吨左右高位，为近几年同期最高，油厂压力较大。作为对比豆油需求有所好转，终端采购和提货节奏较快，库存有所下降。油厂心态有一定变化，短期以挺油卖粕为主，后期继续关注油厂开机节奏和库存变化情况。

     市场总结

     本周连盘豆油震荡略偏弱，需求好转，库存下降，豆油下方低位支撑较为强劲，但油厂开机率高，整体供应充足，或限制反弹空间，短期料延续震荡思路，主力合约关注上方60日均线附近压力，后期继续关注库存变化情况。豆粕库存压力相对大于豆油，短期料维持油强粕弱格局。