来源：起点财经
昨夜，商品期货市场上演大逆转，上半场还涨势喜人，下半场就图穷匕首见，杀意汹汹。能源、油脂、黑色、有色纷纷杀跌，无一幸免。被市场人士形容为“一场大屠杀”。不知道昨夜又有多少人倾家荡产，一夜无眠。
黑色系
周五夜盘，黑色系和有色系整体上还是比较强势，一度大面积涨停。但过去二十分钟内期货遭遇一波急跌，连焦炭等强势品种也出现下挫，棉花和橡胶更是几分钟内从涨停到跌停！
夜盘开盘，黑色和有色暴涨，铁矿石涨近9%，连续四日涨停，棉花涨7%涨停。焦炭、焦煤、动力煤纷纷大涨。
但很快市场出现一波急跌。铁矿石出现大量抛单，沪铜打开涨停快速下挫，目前涨幅已缩窄3.7%。
农产品
这一刻载入史册……让很多人清醒的知道――期货，不死最重要……
监管风暴和飙涨市场的较量
因市场持续过热，一场监管风暴已经掀起。
三大期交所齐齐上调黑色系和有色系多个品种的交易手续费，并上调相关品种的保证金。发改委在接连召开煤炭会议后，还调研动力煤期货违法交易查处情况。
前几日证监会还下发通知，要求各期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，不得为配资活动提供便利。
大涨核心逻辑：由供给切换至需求和通胀？
此前市场普遍观点认为，因大幅度去产能，中国炼焦煤供应短缺刺激价格大幅上涨。
中泰证券刘昭亮等指出，去产能持续深入叠加需求端的超预期导致供需一亿吨缺口在四季度集中爆发，也是这次煤价逆转的主要逻辑：
虽然政策9 月开始不断调整，但由于先进煤矿以及运输能力（铁运车皮和汽运限载）的准备不足，制约了供给端产能的释放低于预期，政策传导至产能释放效果的时滞效应依然存在，短期的强势格局不断延续，直至库存得到有效缓解。
不过中信研究敖翀认为，大宗商品上涨的核心逻辑在切换至需求与通胀：
但在进入三季度后，供给收缩带来的价格弹性对股票价格的作用逐渐弱化甚至出现分歧。在经历了近三个月的观察后，投资者重新将注意力集中到未来存在需求和通胀的逻辑上。
过去三周，铜、铝和橡胶等大宗商品轮番向市场展示了供需再平衡所带来的价格弹性。首先，需求端逻辑来自两方面：1）全球经济持续回暖，制造业逐渐向好拉动工业品种需求转好；2）市场预期中美两国在未来12月中均将加大财政支出进入基建领域从而拉动大宗商品尤其是上游资源品的需求增长。其次，通胀逻辑来自三个方面：1）经济需求回暖拉动通胀水平持续上行；2）成本端的乘数效应将持续推高全球生产成本；3）人民币贬值预期可能带来输入性通胀。
我们判断，未来3-6个月需求回暖与通胀水平上升将进一步推升大宗商品价格上涨。
黄生解读
今晚不平静，期货市场上演了大屠杀，今晚期货夜盘，强势开盘，大面积涨停，突然之间，几分钟之内，大幅度下挫，棉花和橡胶几分钟内从涨停到跌停，农产品期货出现惊魂一刻，纷纷暴跌，强势如焦炭品种等也突然高位跳水。
今晚突然而至的期货市场大屠杀，让很多人如梦初醒，不知道多少人爆仓了，世事无常，这种负和游戏的残酷性，就在今晚体现得淋漓尽致。
导致大屠杀上演的原因有两个：一是管理层不断出手提高费率，抑制投机，已经到了质变的时候；二是今晚美联储副主席费舍尔刚刚强烈表示美国加息，正越来越接近第二次加息。
美联储副主席关于加息的话音刚落，中国期货市场就上演大跳水，太平洋彼岸蝴蝶的翅膀一抖动，却引起了远在万里之外的中国期货市场上演了一场大屠杀。因为加息，必然会对通胀有抑制。
最近，最疯狂的不是房地产，更不是股市，而是我们的期货市场，尤其是煤炭等，也就是黑色系疯狂，这场疯狂从交易所席卷到现货，无不令人咂舌。
期货交易所的煤炭品种，短短时间已经一路狂飙，焦煤期货价格已经上涨了150%，螺纹钢上涨了70%。
更让人吃惊的是，煤炭的一些品种的现货价格已经从低位上涨了300%以上，目前任何一个商品都无法和当前的煤炭相比。
黑色系的疯狂，似乎让人感到了经济的希望和冲劲，但是这种疯狂法显然很不正常，是当前中国经济好了吗？让这些商品的价格一路狂飙？
很显然，当前全球经济都不大好，中国也不例外，只是最近经济短期企稳，处于调整中继，经济并没有恢复过去的增长势头，所以这个理由是无法成立的。
那是不是过去中国一直强调去产能导致的呢？虽然这有一点作用，但是中国的去过剩产能并没有结束，尤其是钢铁产能更是过剩，当前不但煤炭价格上涨厉害，螺纹钢也是。
因此，中国去产能导致了煤炭、钢铁等价格上涨这个理由也不能成立，那我们就必须要思考到底什么导致了期货市场这场疯狂？
1、很明显，黑色系期货价格如此上涨，不断的逼空，明显是大量投机资金导致，也就是大量的投机资金进入了这个领域，这是根本的原因。
2、过去煤矿关停，煤炭行业不景气，很多煤老板的资金都去了一线城市炒房，很多一线城市的楼盘都有这些煤老板大手笔买入。
3、如今一线城市严格限购，炒房游戏没办法继续了，这些煤老板迅速杀了一个回马枪，进入了煤炭期货领域进行投机炒作，这批人的资金是无比巨大的，因此有了当前逼空的现象。
这是从现象进行分析，也就是大量的投机炒作资金进入了这些领域，导致了一场不可思议的疯狂炒作。
但是我们冷静思考一下，从本质上分析，这还是货币泛滥，流动性无处去导致的结果，这才是根本原因。
当前货币150多万亿，过去是房地产领域成为了这些货币最大的池子，但是目前严格限购，而同时，货币供应量却还保持快速增长。
这些货币去哪里呢？目前去了煤炭等领域，于是这些领域商品的价格疯狂上涨，货币之河流流向哪里，哪里就洪水滔天。
调控房地产是非常正确的，但同时货币投放量也就是货币增长速度也要放慢，否则这些货币就会如同洪水猛兽，到处兴风作浪，不降低货币增长速度，未来不但房地产泡沫很难控制，其它商品领域的价格也会失控。
不仅仅是煤炭等领域，更让我担心的是农产品领域，现在一些农产品已经开始上演疯狂，价格开始猛烈上涨，还是货币的原因。
现在管理层也看到期货市场疯狂炒作的危害，不断出手上调费率，以达到抑制投机的目的。
只是，期货市场如此疯狂的投机炒作，将来一定会成为一场悲剧，因为这是一场货币流动性过剩的结果，结合国人的投机性，无比放大。水能载舟，亦能覆舟，货币是好，过剩则危，繁华过后，一地鸡毛。
今晚无眠，从天堂到地狱只在转瞬之间，几秒前疯狂，几秒后悲伤，这场期货市场突然而来的屠杀，不知道多少爆仓的人在哭泣，这就是投机的代价！
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责任编辑：王琛
