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　　LMES 三个月期铅日K 线图沪铅主力1408 约日K 线图

　　资料来源：文华财经资料来源：文华财经

　　主要合约一周数据汇集( 单位： 美元/ 吨，元/ 吨)

　　行情回顾

　　上周LME 铅期价开盘报于2161.75 美元/吨，最高2230 美元/吨，最低2151 美元/吨，收盘报于2182.75 美元/吨，较一周前收盘价上涨了23.5 美元/吨，整一周共成交24021 手，持仓量增加了721 手至13.1万手。

　　上周沪铅主力1408 约期价开盘报于14180 元/吨，最高价14250元/吨，最低价13860 元/吨，周收盘价报于14080 元/吨，较前一周收盘价下跌了45 元/吨。整一周成交共5828 手，持仓量减少了600 手至6568 手。

　　上周上海现货铅周均价报于13910 元/吨，较前一周下跌了25 元/吨。上周五，驰宏13930-13950 元/吨，对期贴水从昨天的210 元/吨减少至130 元/吨，南方13920 元/吨，汉江13900-13910 元/吨。由于恒邦、铜冠等炼厂今日未出货，故整体炼厂货源不及昨日；随着贴水的缩窄，贸易商前期套盘货源流出，虽然上海市场铅锭库存持续降低，但由于需求不振，供应未现短缺；下游仅部分按需采购，看跌情绪拖累买兴。

　　分析预测

　　国外方面，之前我们曾说过，伦铅期价下方空间并不宜过份看低，国际铅锌研究小组(ILZSG)再次对发表报告称2014 年全球铅锌的需求量将超过供应量，这也将致使更多机构从中长期看好铅锌的基本面格局。正如我们之前所言，世界主要机构对于今年铅市将出现供不应求的预期对铅价形成较大的提振作用。

　　国内方面，从季节性而言近期本应进入动力型电池需求旺季，下游电池厂商将迎来一轮对原材料备货补库的小高峰，从而对铅价形成一定提振作用。但从目前了解的情况和相关机构的调研情况来看，下游铅酸蓄电池企业备货意愿弱，开工率低迷，对原材料需求十分疲软，且并不认同目前铅锭现货价格，观望情绪较重；而在销售端，下游企业卖货表现仍然较为艰难，销售方面仍以促销为主。整体来看，铅基本面有走弱趋势，虽然今日受到伦铅及沪锌的提振铅价有所走高，但其自身上行动能极弱，建议投资者不要追高，寻找逢高沽空时机。

　　现货市场交易价格

　　资料来源：SMM

　　交易所库存

　　日期：2014 年7 月5 日单位：吨

　　资料来源：上期所

　　上海中期 方俊锋 李宁