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　　一、要闻回顾

　　3月进出口双降 海关总署称不能高估困难

　　3月进口增速未如预期转正。10日，海关总署公布数据显示，中国3月出口同比下降6.6%，进口同比降11.3%，降至13个月低位。据悉，由于2月份外贸数据波动异常，当月出口同比下降18.1%，当时的分析认为，受到春节因素的干扰过重，如要进一步判断出口形势需等3月份的数据，因此3月份的形势备受市场关注。

　　证券沪港直通：开放人民币资本跨境流动的里程碑

　　4月10日，中国证监会[微博]、相关证券及期货事务监察委员会批准上海证券交易所[微博]和香港联合交易所、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司开展沪港股票市场互联互通机制试点，简称证券交易沪港直通车。

　　IMF[微博]：新兴市场风险加剧 中国今年经济增速7.5%

　　“全球经济活动总体加强，预计2014~2015年将进一步改善，其中主要增长动力将来自先进经济体。”国际货币基金组织[微博](IMF)4月8日公布的最新一期《世界经济展望》更新报告称，全球经济继2013年增长3%后，预计今年将加速至3.6%，到2015年达到3.9%。而该预期较今年1月的预期各下调了0.1个百分点。

　　美国经济释放走强信号 3月新增就业19.2万

　　3月美国新增就业岗位19.2万个，失业率为6.7%。这表明美国经济在因寒冷天气减速后已开始提速。美国劳工部4日发布的数据显示，今年3月美国非农部门新增就业岗位19.2万个，略低于此前经济学家普遍预期的20万，失业率为6.7%，与2月持平。

　　二、期货市场综述

　　本周螺纹钢、热卷期价冲高回落，RB1410周五收盘报3360元/吨，较上周下跌12元/吨，跌幅0.36%，成交量减少250万手至814万手，持仓量增加11万手至204万手。HC1410周五收盘报3434元/吨，较上周下跌6元/吨，跌幅0.17%，成交量减少4万手至11万手，持仓量增加0.7万手至7.7万手。

　　本周上海地区现货价格震荡上涨，基差小幅走强，呈现期货贴水局面。螺纹钢期货成交量下降、持仓量略放大。

　　一周收盘数据播报

　　螺纹钢基差及期货合约总成交、持仓变化

　　三、钢材现货市场

　　现货价格

　　受上周国务院常务会议部署稳增长政策带动，市场信心大幅上升，清明节期间唐山钢坯价格大幅上涨70元/吨，节后国内钢价也全面上涨。从品种来看，板材上行略显乏力，涨幅收窄，个别地区开始下调价格，长材品种依旧强势，但成交也出现疲弱。

　　本周建材价格上涨明显，部分地区涨幅达到百元左右，东北地区也是一改弱势，大幅走强。截至本周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3409元/吨，较4月4日上涨71元/吨。

　　本周热轧价格震荡上涨，但上涨根基略显薄弱，无法带领钢价走入反转通道，仅反弹100元/吨后，主流市场即显乏力状态。截至本周五，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3540元/吨，较4月4日价格上涨63元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3470元/吨，较4月4日价格上涨75元/吨。

　　国内主要钢材品种现货价格变动

　　社会库存

　　本周国内库存总量1804.03万吨，较上周减少76.98万吨，比去年同期减少327.22万吨，国内主要钢材品种社会库存水平均小幅降低。

　　国内主要钢材品种社会库存变动

　　本周全国主要城市螺纹钢库存为890.19万吨，与上周相比下降40.44万吨，降幅为4.35%；与去年同期相比下降了137.65万吨，同比降幅为13.39%。从环比数据来看，各地区变化情况如下：华东减量为3.03万吨，华中减量为2.82万吨，华南增量为3.36万吨，西南减量为6.42万吨，华北减量为16.38万吨，西北减量为10.60万吨，东北减量为4.55万吨。库存量变化较为明显的城市具体如下：天津库存下降最多，减量为6.80万吨，西安减量为6.20万吨，北京库存减量为5.63万吨，昆明库存减量为4.40万吨。

　　本周全国热轧库存总量为397.05万吨，较上周减少12.19万吨，较上月减25.76万吨。从区域的库存数据来看，与上周相比，华东、华中、华南、西南、华北、西北、东北库存有所减少，减幅分别为2.65万吨、1.47万吨、1.6万吨、1.57万吨、2.4万吨、1.8万吨和0.7万吨。

　　本周全国中板库存总量为142.06万吨，较上周减少3.35万吨。全国线材库存总量为218.14万吨，较上周减少19.78万吨，环比减幅为18.3%。全国冷轧卷板库存为50.39万吨，较上周减少0.26万吨。

　　全国重点城市钢材社会库存

　　从库存情况来看，随着终端需求回暖以及钢厂加大出口，近期国内钢材库存加速下降，自3月上旬以来已连降六周。目前多地市场已开始出现资源趋紧的现象，钢厂对商家限量、打折的现象也逐步增多，低库存对当前钢价走势将继续形成支撑。

　　据中钢协数据，3月下旬末重点企业钢材库存为1542万吨，旬环比下降9.5%，创下历史最大旬度降幅。可见随着需求的好转以及钢价回升，钢厂去库存速度加快，对后期市场走势将形成支撑。

　　四、生产调查

　　从钢厂生产情况来看，据中钢协统计，3月下旬重点企业粗钢日均产量166.9万吨，旬环比下降1.3%；预估全国粗钢日均产量207.3万吨，旬环比下降1.1%。可见在资金紧张以及盈利困难的情况下，钢厂生产总体保持在相对低位。另据海关统计，3月份我国出口钢材676万吨，环比大幅增加196万吨。由于国内外价差较大，近期钢厂出口积极性依然较高，国内市场资源供应减少，部分市场资源已趋于紧张。

　　本周Mysteel调查的163家钢厂中，有57家厂高炉检修，较上周减少4家；高炉开工率76.46%，较上周增加1.02%；检修容积69070m3，较上周减少3170m3；检修影响日均铁水19.995万吨，减少0.83万吨；检修限产合计影响日均铁水20.995万吨，减少0.98万吨；53.37%钢厂盈利，较上周增加4.90%。河北地区中小高炉复产增多，企业盈利状况持续回升。

　　五、原料市场

　　本周原料方面钢坯、外矿价格先涨后跌，焦炭继续小幅下跌，国产矿、废钢价格基本平稳。

　　本周上半周唐山钢坯价格大幅上涨，最高达到3020元/吨的高点，下半周又连续小幅回落，不过总体仍较上周末上涨50元/吨。本周供需双方关系的改善，使得下游对钢坯采购积极性极高。目前河北钢坯市场涨后整体成交有明显放量，但出库数量仍高于入库数量，部分贸易商则出现封库现象。不过本周燕钢招标价格仍旧低于当日市场价格33元/吨，报2987元/吨；加上招标放量不断缩减，此次只有1.2万吨，足以表明对当前价格信心不足。贸易商操作谨慎，预计短期市场主流价格弱势运行。

　　本周华北地区焦炭价格继续小幅下跌，幅度为10元/吨。受钢厂仍继续打压焦炭价格影响，周初华北钢厂提出降价事宜，而焦企有挺价意向。考虑上游煤价小幅下跌影响，焦炭后期或仍或有下跌表现。

　　本周华东地区废钢价格稳中有升。本周钢坯价格大幅拉涨，在此情形下，国内废钢市场行情也开始拔高，部分地区十分活跃，钢厂和铸造厂对废钢需求放量，短期废钢走势仍将稳中有涨。

　　本周河北地区铁精粉价格稳中有涨，邯郸及附近地区价格上涨。但考虑到钢材市场持续波动运行，相关钢厂依旧保持低位收货，短期内矿选厂商出货压力较大，因此部分中小矿多数仍以观望为主。预计后期河北铁精粉市场价格小幅反弹。进口矿价先涨后跌，普氏62%品位铁矿石指数为118美元/吨，较上周末上涨2美元/吨。海关总署统计显示，今年一季度国内铁矿石进口量达到2.2亿吨，同比增长近20%，刷新历史纪录。3月，我国进口铁矿砂及其精矿7396万吨，较上月增加1272万吨，同比增长14.58%。近期外盘招标较多，且价格均不低，矿山发货量增多，力拓、必和必拓等矿商几乎每天都有货物到港，供需双方的僵持状态有所缓解。短期进口矿价仍将小幅盘整。

　　海运市场，4月10日波罗的海干散货运价指数(BDI)下跌3.02%，报1029点，连续13个交易日下跌，创2013年8月以来最低，接近经济危机后最低水平。业内人士表示，中国需求低迷、违约风险增大以及人民币贬值，造成具有融资性质的进口大宗商品如铁矿石、焦炭、沪铜近期进口急剧萎缩，使得BDI指数猛跌。从长远来看，业内对今年的航运形势较为看好，未来两到三个月内迎来一波反弹高峰。

　　六、期螺操作建议

　　进入二季度以来，终端需求持续好转，但价格的过快上涨使得部分用户观望增加，短期需求或将有所回落。而3月下旬全国粗钢日均产量继续小幅回落，重点企业钢材库存量更是创下旬度历史最大降幅，社会库存已连续六周下降，短期内市场供应压力降低。本周钢坯、进口矿价均冲高回落，成本对钢价支撑力度总体并不强劲。宏观层面上，我国推出大规模刺激政策已几无可能，但稳增长措施仍在不断部署，微刺激政策依然值得市场期待。总体来看，短期国内钢价或将转入小幅整理走势，螺纹钢、热卷期价或震荡回调，关注RB1410合约3320元/吨一线支撑、HC1410合约3400元/吨一线支撑。

　　鲁证期货