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　　从下图这张环渤海动力煤指数我们也可以清楚的看到，从10 月份至今，动力煤指数上升势头迅猛，动力煤价格见底反弹的形态确立。

　　图1-8：环渤海动力煤价格指数走势

　　数据来源：Wind 资讯、北京中期期货研究院整理

　　第二部分：基本面因素分析

　　一、 进口量持续下滑 年底或将有所回升

　　10 月份，我国煤炭进口量约2460 万吨，环比减少约100 万吨，延续了8 月以来的下跌态势。综合考虑运输周期后认为，造成8-10 月煤炭进口量持续萎缩的主要原因是国内煤炭市场低迷与煤炭价格的持续下跌。7 月初至9 月底，环渤海动力煤价格指数累计下跌65 元/吨，在此期间我国沿海地区航运价格持续上涨，以秦皇岛至广州5-6 万吨海运费测算，7 月初至9 月底航运费累计上涨约13 元/吨，综合测算，我国内贸煤炭市场价格波动约50 元/吨，而同期， 5500K 外贸煤到我国南方价格波动相对较小，大约3 美元/吨，这导致进口煤逐渐失去价格优势，贸易商采购重心向内贸煤炭偏移。据纽卡斯尔港作业数据显示，澳洲纽卡斯尔港10 月出口至中国动力煤200 万吨，环比下跌23%，是近5 个月来最低值。

　　据往年同期数据显示，四季度我国煤炭进口量通常处于相对高位。 受年度合同集中兑现影响显著，11、12 月的煤炭到岸量会显著增加。预计2013 年全年我国煤炭进口量将突破3.1 亿吨。

　　动力煤10 月份进口量继续回落：

　　图2-1：动力煤进口量累计值和当月值走势

　　数据来源：Wind 资讯、北京中期期货研究院整理

　　图2-2：原煤进口金额累计值和平均单价走势

　　数据来源：Wind 资讯、北京中期期货研究院整理

　　二、产量降幅收窄 季节性需求旺盛

　　发改委网站18 日消息，据有关方面数据，1～10 月份，全国煤炭产量同比下降，降幅收窄；铁路煤炭发运19.1 亿吨，增长2.1%；主要港口煤炭发运5.47 亿吨，增长6%。煤炭净进口2.57 亿吨，增长18.7%。10 月末，全国煤炭企业存煤8800 万吨；重点电厂存煤8102 万吨，可用23 天；主要港口存煤3939 万吨，同比基本持平。运输方面，10 月份，全国铁路煤炭发运量2 亿吨，同比增加1378 万吨，增长7.4%。其中电煤1.34 亿吨，同比增长6.2%。1～10 月累计发运煤炭19.1 亿吨，同比增加3959 万吨，增长2.1%。其中电煤13.3 亿吨，同比增长0.4%。

　　10 月煤炭产量同比下降：

　　图2-3：全国原煤产量累计值与当月值

　　数据来源：Wind 资讯、北京中期期货研究院整理

　　9 月煤炭销量同比降幅上升：

　　图2-4：全国原煤销量与同比走势

　　数据来源：Wind 资讯、北京中期期货研究院整理

　　10 月份，全国铁路煤炭发运量2 亿吨，同比增加1378 万吨，增长7.4%。其中电煤1.34 亿吨，同比增长6.2%。1～10 月累计发运煤炭19.1 亿吨，同比增加3959 万吨，增长2.1%。其中电煤13.3 亿吨，同比增长0.4%。主要煤运通道中，大秦线1～10 月完成煤炭运量3.68 亿吨，同比增长5.6%；侯月线完成1.54 亿吨，增长5.7%。10 月份港口运输生产稳步增长，但增速有所回落。另外，港口运输方面，10 月份，全国规模以上港口完成货物吞吐量89526 万吨，同比增长4.5%，其中，沿海港口完成61183 万吨，增长6.7%；内河港口完成28343 万吨，与去年同期基本持平。前10 个月累计完成884914 万吨，同比增长9.7%。整体来看，煤炭运输平稳增长，不论是铁路运输还是港口运量都稳步上升。

　　另外，从国际航运价格上看，CCBFI 煤炭运价指数出现了小幅回落，这也将为年底的煤炭进口市场带来一些动力。

　　图2-5：全国煤炭铁路总运量和重点港口煤炭运量比较

　　数据来源：Wind 资讯、北京中期期货研究院整理

　　图2-6：CCBFI 煤炭运价指数走势

　　数据来源：Wind 资讯、北京中期期货研究院整理

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