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　　从地区产量来看，内蒙地区电石产量69.41万吨，同比增长47.00%；新疆地区电石产量38.01万吨，同比上涨61.20%；宁夏地区电石产量28.58万吨，同比增加10.26%。

　　图7：上游原料电石月产量

　　数据来源：wind 长江期货

　　整体来看，电石市场供应持续增加，上月产量同比大幅增长，令短期市场供过于求的局面更加凸显，电石厂家库存积压现象仍存，而临近年末资金周转也将出现困难，市场供应过剩压力及下游装置检修频现，预计电石市场仍有下行压力。但随着冬季来临，西北地区电石装置运行情况或再次成为炒作话题，继续关注市场供需情况的变化。

　　三、现货市场

　　PVC生产企业仍有一定库存压力，但目前企业开工水平维持在6成附近，除上下游一体化生产企业尚能保持收支平衡，其他企业则出现亏损增加。随着电石原料价格继续探底，企业经营压力稍有缓解，但企业观望情绪浓厚，月底后企业对于调价略显谨慎。现货市场维持低迷现状，实际交投僵持，而随着消费高峰过去，尤其是北方逐渐进入停工阶段，下游需求偏弱，贸易商心态悲观。现货市场阴跌不止，华东、华南及华北市场价格呈现小碎步式下跌，主流报价方面，5型普通电石料，华东市场主流6400-6430元/吨，华南市场主流6430-6500元/吨自提。乙烯料市场价格表现相对平稳，主流报价在6970-7180元/吨。

　　图8：PVC华东地区价格

　　数据来源：wind 长江期货

　　根据最新公布的统计数据显示，2013年9月份PVC产量在136.46万吨，同比上年的117.29万吨增长16.35%，环比增加6.45%；1-9月份产量累计在1105.47万吨，同比上年的1015.99万吨增长8.81%。累计增幅有所扩大，而单月产量方面再创历史新高。

　　从9月份排名前三的地区产量来看，新疆地区PVC产量28.37万吨，同比增长74.84%；内蒙地区PVC产量21.94万吨，同比上涨17.62%；天津地区PVC产量11.66万吨，同比微增0.96%。

　　进出口数据方面，2013年9月份我国聚氯乙烯纯粉出口量出现环比小幅下降，且进口量也呈现环比下降。9月份PVC进口量6.10万吨，同比下降20.64%，环比下降5.17%，今年1-9月，我国PVC纯粉累计进口量共57.9万吨，累计出口量共54.9万吨；PVC当月出口量3.10万吨，同比下降50.15%，环比下降22.06%。现货市场供应量充裕，国内价格连续走弱，也拖累国际市场价格，出口至中国的经济性不足。而国际经济复苏显疲态，出口环境受一定影响，因此整个PVC市场贸易量呈现萎缩趋势。

　　图9：PVC月度产量

　　数据来源：wind 长江期货

　　供需格局仍难有起色，目前国内PVC企业仍处于扩产阶段，但受全球经济增长放缓影响，下游地产建筑行业对PVC的需求出现回落。产能过剩导致供需面严重失衡，装置开工水平偏低，而由于国内产品同质化现象普遍，企业间价格战频频发生，市场竞争出现无序化，而长期价格低迷导致行业整体处于亏损边际，PVC市场困局难以解开。

　　四、下游市场

　　银十旺季，下游房地产市场持续回暖，但由于PVC市场供应充裕，价格持续走软，市场消费情况较为谨慎，有限需求不足以支撑价格走强。

　　房地产市场因处于销售及施工旺季，房地产新开工面积、施工和销售面积均连续持续正增长。就最新统计局数据显示，截止2013年9月，全国房屋新开工面积累计144900万平方米，累计增速7.3%；全国房屋施工面积累计603982万平方米，累计增15.0%；全国房屋销售面积累计84383万平方米，累计增速23.3%；全国房屋竣工面积累计52706万平方米，累计增速4.2%。房地产市场维持总体稳定，在传统的金九银十的消费旺季下，商品房销售增速维持在高位。

　　但相比之下，PVC市场疲弱情绪则明显逊色，PVC与房地产市场出现了背离。近年PVC市场消费旺季不旺现象频现，而马上进入需求淡季，后期PVC需求转机难现。受地产调控政策和年底各类结算和贷款归还等资金需求也将令终端地产行业降温。

　　图10：房地产数据

　　数据来源：长江期货

　　第三部分 行情展望

　　产业面，上游电石市场货源较多，价格逐步走低，成本面支撑再度削弱。而PVC现货市场整体处于下行态势，市场气氛偏弱，成交维持低位。贸易商出货不畅，货源储备减少。需求旺季未现，淡季又临，下游脆弱的备货能力将再添利空因素，供需面缺乏利好支撑。预计PVC市场仍处于探底过程，而中期也维持偏弱格局。但宏观面将聚焦于下月初召开的三中全会对于未来改革思路的指引，改革方案中的金融和地产等领域的解读也将影响国内中长期市场气氛，对于后市不可过于看空。

　　长江期货 　　冯宇

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