广发期货：库存压力使棕榈油延续弱势
要点：
8、9月份南美大豆(4521, -21.00, -0.46%)到港压力将缓解，美豆继续存在炒作天气和单产的机会，9月末的早霜使市场存在较大的炒作题材，但在全球油脂消费疲弱下，豆类市场仍然呈现粕强油弱局面。
9月份马来西亚棕榈油(7878, 112.00, 1.44%)产量和库存预计呈现季节性增加态势，印度尼西亚棕榈油产量稳步增长，棕榈油供应压力仍然对市场形成较大压力。
我国豆油(7630, 36.00, 0.47%)、棕榈油进口量同比变化不大，库存依然高企，9月份国内中秋国庆消费旺季是油脂市场的主要反弹动力，关注库存消化情况，高库存制约棕榈油的反弹空间。总体9、10月份棕榈油延续弱势格局，建议投资者对棕榈油保持逢高抛空策略。
第一部分 棕榈油行情走势回顾
2013年8月至今，棕榈油小幅反弹回升，美豆干燥天气担忧，美国农业部下调美豆单产，在美豆、豆粕(3111, 18.00, 0.58%)的带动下，油脂价格小幅跟涨；国内双节油脂备货预期也推动油脂价格反弹回升，但高库存压力及美豆天气的不确定性使棕榈油反弹空间受限。
马来西亚棕榈油走势相对强势，在美国QE3退出预期下，美元升值预期打压马币，马币贬值使棕榈油出口价格下滑，支撑马来西亚棕榈油价格上涨，棕榈油延续外强内弱走势。
现货价格方面，截至9月初，广州地区张家港现货价格为5600元/吨，较7月末上涨150元；豆油棕榈油价差1550元，较7月末上升200元，棕榈油依然处于弱势。
图1：马来西亚棕榈油11合约走势图 图2 ：大连棕榈油1401走势图(日K线)
数据来源：文华财经
第二部分 豆类延续粕强油弱格局
1. 美豆供需好转，天气是炒作题材
2013/2014年美豆新季供需格局将好转，但根据8月份美国农业部公布的供需报告数据，2013/2014年度美豆产量预估达到32.55亿蒲式耳，较上个月下调1.65亿蒲式耳；美豆期末库存上升至2.2亿蒲式耳，但较7月下调0.75亿蒲式耳，期末库存较上一个年度增加，但8月的供需数据较7月份大幅修正，美豆供应增加的幅度在下调。
表1：美国大豆供需平衡表
数据来源：USDA，广发期货发展研究中心
8月份美豆部分产区发生干燥天气，而本年度美豆种植推迟，美豆单产低于正常年份，8月份将单产存在下调至42.6蒲式耳/亩，美豆的天气忧虑使新季美豆价格再度上涨至1300美分之上，月度涨幅达到16%，直接带动了国内豆粕、豆油的涨势，9月份早霜天气或使美豆存在更大的炒作题材。
图3：美豆单产及产量(单位：千公顷、千吨) 图4：美豆期末库存(单位：千吨)
数据来源：USDA,广发期货发展研究中心
2. 豆类市场延续粕强油弱局面
美豆8月份大幅反弹，但美豆油走势非常疲弱，月度涨幅只有2%，远远落后于美豆、美豆粕超过15%的月度涨幅。虽然美豆油的产量和库存在下降，但美豆油的需求依然低迷，特别是美豆油的食用和工业需求低迷，豆类市场延续粕强油弱局面。
表2：美豆油供需平衡表
数据来源：USDA,广发期货发展研究中心
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。相关专题
评论加载中，请稍候...
快速增长3CM秘密| SINA竞价 | 我要发布 | ||||
| |||||
| 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁惧墽鎳撻—鍐偓锝庝簼閹癸綁鏌ｉ鐐搭棞闁靛棙甯掗～婵嬫晲閸涱剙顥氬┑掳鍊楁慨鐑藉磻閻愮儤鍋嬮柣妯荤湽閳ь兛绶氬鎾閳╁啯鐝栭梻渚€鈧偛鑻晶鏉款熆鐟欏嫭绀嬬€规洜鍏橀、姗€鎮╃喊澶岄棷婵犵數鍋犻幓顏嗙礊閳ь剟鏌涚€ｎ亜鈧潡鐛€ｎ亖鏀介柛鎰ㄦ櫇閳ь剚妞藉铏圭磼濡浚浜畷銏ゅ冀椤愶絽搴婇梺绯曞墲缁嬫帡鎮¤箛娑欑厱妞ゆ劧绲跨粻鎾绘煃瑜滈崜娆撳箟閿涘嫮鐭夌€广儱顦粻姘辨喐濠婂啨鈧帗绻濆顓犲帾闂佸壊鍋呯换鍫ヮ敁濡も偓闇夋繝濠傚缁犳ḿ绱掓潏銊ョ闁归濞€閹崇娀顢楅埀顒勫焻閻㈠憡鈷戦梻鍫熺⊕椤ユ瑧绱掗埀顒佺瑹閳ь剟鏁愰悙娴嬫斀闁割偆鍠庣壕顖炴⒑閹呯闁硅櫕鎸婚幈銊╂晜閹存帞绠氶梺缁樺姦娴滄粓鍩€椤掍胶澧い鏂跨箲缁绘繂顫濋鍌︾幢闂備礁婀遍崑鎾绘偩椤忓懐顩叉繝濠傜墛閻撴盯鏌涢妷锔芥瀯缂併劎鏅槐鎺撳緞濡儤鐏撻梺閫炲苯澧い鏃€鐗犲畷浼村冀椤撴稈鍋撻敃鍌涚叆閻庯絺鏅濈粻姘舵⒑缂佹ê鐏卞┑顔哄€濆鎻掆攽鐎ｎ偆鍘撻悷婊勭矒瀹曟粓鎮㈤悡搴㈡К闂侀€炲苯澧柕鍥у楠炴帡骞嬪┑鍐ㄤ壕闁煎鍊栭弳婊勭箾閹寸偑鈧帗鎯旈妸銉у€為悷婊勭箞閻擃剟顢楁担鍏哥盎闂侀潧楠忕槐鏇㈠煡婢舵劖鐓冮悹鍥ㄧ叀閸欏嫭顨ラ悙鏉戠瑨闁宠鍨垮畷鍗烆渻閳ь剙鈧洟鍩為幋锔藉亹闁割煈鍋呭В鍕⒑缁嬫鍎戦柛鐘崇墬娣囧﹦鈧數纭堕崑鎾绘晲鎼粹剝鐏堢紓浣哄閸ㄥ爼寮婚妸鈺傚亞闁稿本绋戦锟� | 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧湱鈧懓瀚崳纾嬨亹閹烘垹鍊為悷婊冪箻瀵娊鏁冮崒娑氬幗闂侀潧绻嗛幊姘跺捶椤撶儐妫滄繝鐢靛У绾板秹鎮￠悢鍏肩厵闂侇叏绠戦弸鐔兼煛閸″繑娅婇柡宀嬬秮椤㈡﹢鎮㈤悜妯烘珰闂備礁鎼惉濂稿窗閹捐鐒垫い鎺戝€归弳鈺呭几椤忓娊褰掓偐濞嗗繑澶勯柍閿嬪浮閺屾盯寮撮妸銉ょ盎濡炪倕娴氶崣鍐蓟閳ュ磭鏆嗛悗锝庡墰閻﹀牓鎮楃憴鍕闁挎洏鍨烘穱濠囧箹娴ｈ倽銊╂煏韫囨洖小濠㈣娲熷娲偂鎼搭喗缍楅梺绋匡攻椤ㄥ棛绮欐径濠庡悑濠㈣泛顑囬崢鎼佹⒑閸涘﹤濮傞柛鏂垮閺呰泛鈽夐姀锛勫幗闂佽宕樺▔娑㈠几濞戙垺鐓涚€光偓鐎ｎ剛鐦堥悗瑙勬礃鐢帡鍩ユ径濠庢建闁糕剝顨嗛悿鍌炴⒒閸屾瑨鍏岄柟铏尭椤曪綁宕奸弴鐐电暫闂佺ǹ鐬奸崑娑㈡嫅閻旇 鍋撻獮鍨姎婵炲眰鍔庢竟鏇㈠礂闂傚绠氬銈嗙墬缁嬫帡濡甸悢闀愮箚妞ゆ劑鍨归弳锝嗘叏婵犲啯銇濈€规洦鍋婂畷鐔碱敇閻樿京绀冮梻鍌欑閹芥粍鎱ㄩ悽鍛婂亱闁绘ḿ绮崑妯汇亜閺囨浜鹃悗瑙勬礀瀹曨剟锝炲┑瀣濠㈣泛鍘滈弲鐘差潖缂佹ɑ濯撮柛娑橈攻閸庢挸鈹戦埥鍡椾簼缂佽鍟扮划瀣吋閸ャ劌纾繛鎾村嚬閸ㄨ京绱炴惔銏㈢瘈闁汇垽娼ф牎闂佽壈顫夐崕鎶解€旈崘鈺冾浄閻庯綆鍋嗛崢閬嶆⒑绾懎鐒介柛鏂跨Т閳诲秹宕ㄩ杞扮盎闂婎偄娲㈤崕鑼偓姘炬嫹 |
|
新浪警示：任何收费预测彩票会员等广告皆为诈骗，请勿上当！点击进入详情