生意社07月29日讯

　　要点：

　　焦煤:目前正在酝酿一波反弹行情，仍然以逢低做多为主。

　　焦炭:虽然供应端出现利好，但由于需求未见明显好转，钢材的供求状况并未出现实质性改善，现货市场的信心也并未明显增强。另外，相对于现货，期货出现明显升水，吸引钢厂等卖出套保资金介入，沪钢与连焦走势不容乐观。建议在1500下方逢高沽空J1401。

　　PVC:建议投资者关注6700、6600一线支撑，6800一线压力，关注PVC下跌所期现价差带来的修复性反弹机会，短线交易或观望为主。

　　甲醇: 09合约后期可能下滑明显，建议空单持有，玻璃期货主力合约盘面压力明显跌破1370支撑下行，01合约或仍有进一步下探，建议以1350为短期目标，多单短线日内操作。

　　玻璃:短期玻璃期货走势仍有分歧，天然气涨价对全国约23%的生产线有成本拉升，虽然即将迎来销售旺季，但是生产线点火集中造成供给压力变大，玻璃期现价差多地倒挂，期货仅相对武汉地区有小幅升水，做空动能或有限，玻璃建议区间操作，关注1370支撑和1430压力。

　　焦煤周报

　　这几周焦煤价格已经企稳，山东地区也有调价的可能，但是还没有确切的上调价格的消息。山东地区焦煤市场已经开始出现价格反弹迹象，济宁矿业集团、枣庄矿业集团等部分地方煤矿已经决定将旗下焦煤价格上调20～30元/吨。因为公司在酝酿涨价，已经暂停了新的订货合同，月底定价会后再签订新的订货合同。

　　近期钢坯价格的上涨是源于铁矿石价格的上行，使得钢材市场出现转暖行情，自6月以来，钢材产品各个环节都出现了超过8%的较大幅度反弹，受此带动，焦炭止跌现小幅反弹。但夏季是钢铁需求淡季，终端需求不乐观，钢材暖下行情难以持续受钢铁产业链全面上涨带动，焦煤价格止跌企稳，但受制于产能过剩、进口冲击以及议价能力偏弱等自身因素，其反弹的时间和幅度都将远弱于其他品种。

　　我们认为焦煤中线下跌行情已经走完，目前正在酝酿一波反弹行情，仍然以逢低做多为主，耐心等待合适的价位。

　　焦炭周报

　　上周，连焦呈现震荡走低态势。最终，J1401收于1480，收盘价与前一周下跌11或0.74%。虽然焦厂具有较强的调价意愿，但遭到钢厂抵制，各地的现货价格保持稳定稳定。现唐山与平顶山二级冶金焦现货价格分别为1285元/吨、1165元/吨。

　　经济数据显示宏观经济走势不佳。汇丰制造业PMI惯性回落至47.7，创下11个月来新低，显示中小企业经营状况持续恶化。同时，规模以上企业也面临较大压力，数据显示，二季度规模以上工业增加值同比增长9.1%，与一季度相比回落0.4个百分点。

　　所幸的是，利好政策也在陆续出台，在一定程度上对冲了经济下行风险。国务院常务会议决定，进一步公平税负，暂免征收部分小微企业增值税和营业税；研究确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施；部署改革铁路投融资体制，加快中西部和贫困地区铁路建设。据中钢协的统计数据，部分钢厂采取减产措施，但钢铁产量仍然高位运行，据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，7月上旬钢协会员单位粗钢日均产量169.48万吨，环比下降3.84%；预估全国日均产量208.30万吨，环比下降4.50%。

　　虽然供应端出现利好，但由于需求未见明显好转，钢材的供求状况并未出现实质性改善，现货市场的信心也并未明显增强。另外，相对于现货，期货出现明显升水，吸引钢厂等卖出套保资金介入，沪钢与连焦走势不容乐观。建议在1500下方逢高沽空J1401。

　　PVC周报

　　上周五受空方资金打压，PVC下跌，1401合约未能守住6800一线关口。受国内阴雨、泥石流等天气影响，国内电石运输不畅，加之前电石亏损严重，因而国内电石市场顺势上调价格，形成了成本推动为主要原因的PVC，当然，国内烧碱价格走软也一定助涨了PVC价格，但是由于PVC下游需求未见明显好转，下游加工企业对PVC上涨有一定抵触心理。在PVC需求好转之前，通常这种天气导致成本上涨推动的PVC上涨延续性较差。目前1401合约跌破6800一线，基本多单都已经落袋为安。目前现货市场依然维持在阶段性高位，华南市场5型电石料主流市场价6950-7060元/吨(自提)，华东市场5型电石料主流价6850-6900元/吨(自提)，后市建议投资者关注6700、6600一线支撑，6800一线压力，关注PVC下跌所期现价差带来的修复性反弹机会，短线交易或观望为主。

　　玻璃周报

　　上周华东、华北现货表现较好，武汉和广州以及东北地区价格有下滑，主要是武汉和东北地区有生产线点火，后期供给压力将变大。上周生产线方面新疆晶华450吨冷修放水，金晶科技滕州一线600吨和台玻凤阳一线1200吨已经生产玻璃，台玻东海改造线350吨至800吨已经点火。截止到上周末生产企业库存为2741万重箱，相比前周下降17万重箱，库存略有下降，说明销售有好转，可重点关注7月份点火生产线出产玻璃后的库存变化情况。2013年7月26日中国玻璃综合指数1086.30点，环比上周上涨2.11点；中国玻璃价格指数1067.75，环比上周上涨1.92点；中国玻璃信心指数1160.51点，环比上周上涨2.89点。

　　上周淘汰落后产能名单中亦有玻璃生产线，据了解所淘汰的均为格法玻璃生产线，总共产能仅为1680万重箱，目前我国的玻璃产能已经超过10亿重箱，整体来看对平板玻璃行业影响较小。上周华东会议召开，会议号召即日至8月1号提价40元/吨，沙河地区已经开始行动提价10元/吨，不过期货盘面并没有得到提振。

　　由于玻璃7月份点火生产线集中，后期玻璃供给压力仍大，虽然有旺季需求，短期价格提振作用或不大。目前近月合约玻璃仓单较多，09合约后期可能下滑明显，建议空单持有，玻璃期货主力合约盘面压力明显跌破1370支撑下行，01合约或仍有进一步下探，建议以1350为短期目标，多单短线日内操作。

　　甲醇周报

　　供应压力不大、港口库存低位、局部地区供货紧张造成甲醇现货价格继续攀升，各地涨幅均在50元/吨以上，华东平均上行30元/吨至2705元/吨，华南上涨50元/吨至2695元/吨，山东上涨40元/吨至2460元/吨，西北上涨65元/吨至1965元/吨。截止上周五，国内甲醇开工率继续下滑1个百分点至52.78%，短期甲醇供给压力不大。从甲醛基本面来看，整体仍处弱势，下游处于需求淡季，生产开工情况一般，甲醇价格上涨带来价格小幅上调。醋酸市场价格变动不大，不过交投气氛偏淡，江苏市场价格在2700-2800元/吨，浙江醋酸价格在2900-3000元/吨。二甲醚市场价格在原料价格上涨后逐渐达到盈亏平衡线，不过下游缺乏刚性需求支撑，后期好转的可能性或受限。6月份国内甲醇进口量27万吨，而出口量突增至17万吨，这也是港口库存达到年内低位的主要原因，国内甲醇装臵开工率继续下降，甲醇上涨行情或继续。

　　甲醇内外盘倒挂进口量减少，国内甲醇装臵开工率下滑，港口库存低位，下游方面整体仍偏弱，不过局部供应紧张的局面仍将持续，甲醇现货价格将继续坚挺。甲醇期价均线向上，成交和持仓均有增加，不过甲醇即将进入交割月前月保证金将有抬高，建议多单依托10日均线持有，关注2750压力。

　　(文章来源：广发期货)