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　　2、未来关注出口能否借北半球天气转暖需求向好出现显著增长

　　马来西亚2 月出口处于传统的年度低点附近，随着天气转暖，北半球需求增长，出口料有可能出现一定程度的增长。

　　图2-10

　　亚洲国家的棕榈油采购热情尤其是中国、巴基斯坦在年初保持高涨，印度前期采购较多，年初偏于平稳，而欧盟回落明显，美国略升。

　　表2-2 马来西亚棕榈油出口实际出口方向及数量分布

　　有船运调查机构也对棕榈油3 月的出口情况进行调查。船运调查机构SGS 预估，马来西亚3 月1-25 日棕榈油出口量为1,125,412 吨，较2 月同期出口的1,101,771 吨增加2.1%。

　　表2-3 马来西亚棕榈油出口品种、种类、方向预估

　　3、棕榈油库存环比继续回落，但同比处于较高水准

　　马来西亚棕榈油因产量下降而导致库存下降，但比较年度间水准，却是高于去年同期水平的。而4 月印尼将上调棕榈油出口关税，由当前的3%调升至4.5%，在3 月市场一度产生担心，马来西亚会逢低从印尼进口棕榈油，从而导致马来西亚国内库存出现上升。这种担心是否兑现，需关注4 月上旬公布的棕榈油产销数据。

　　图2-11

　　三、国内油脂现货市场情况

　　(一) 国内油脂总体供应依然充足

　　国内在2009 年新大豆上市后进口了大量的大豆，年初到港量较大，加上油脂尤其是棕榈油进口量较大，国内棕榈油、菜籽及菜籽油的数量也较为庞大。这种情况意味着，在进入2009/2010 年度后的4 个月内，我国通过大量进口油籽油脂，总体供应非常充足。如果按需求年比平均增速5%计算，与2008/2009 年度同期相比，国内油脂供应总量增量大于需求平均增速，这从进口角度决定了主要油脂供应量明显增加的情况。据海关统计，今年一季度，国内进口大豆总量有望创纪录增长，达到1100 万吨左右的同期最高水平。

　　我们来对比一下去年9 月以来的油籽油脂进口情况。

　　表3-1 国内2009/10 年度前4 个月进口油脂供应预估

　　从我国国内自身供应来看， 国内在2008 年、2009 年经过对大豆、菜油的收储建立了一定的油脂储备，国储植物油库存总量也超过300 万吨，其中，储备豆油总量在160 万吨左右，储备菜油约150 万吨左右。另外还有350 万吨-400 万吨的临储大豆。这一部分供应较收储政策实施前应该视为阶段性潜在可供给资源，如果价格高企，那么这部分资源将可以起到轮出平抑物价作用，与以前相比，调控能量有较大增加。

　　因此无论从进口还是从国内经过两年的收储积累看，国内油脂供应充足，库存化过程已经得到一定程度实现，加之3 月大批大豆到港预期，国内油脂较为强烈的库存压力需要一定时间的消化，这个过程甚至可能会延伸至第二季度中后期。

　　图3-1

　　图3-2

　　图3-3

　　图3-4