小麦新年新高可期 慎防期价大幅下挫
——2009年小麦行情回顾与2010年展望
2009年我国夏粮继续迎来一个丰收的好年景。虽然2008年播种的小麦在越冬期遭受50年不遇的干旱天气影响，但由于政府及时组织人力、物力进行抗旱保苗，从2009年小麦收割状况来看，小麦产量受到旱情影响不大。
自2006年起，国家通过最低收购价政策掌握大量小麦粮源，政策仍是主导小麦市场的关键因素。2009年托市小麦交易成交量和成交率温和放大，新麦收购价格高开稳走，部分地区有小幅上涨，新麦收购进度相比去年有所延缓。
强麦在国内的麦子的分类中，属于高档麦，其质量要求较高，而美麦、澳麦等进口麦的质量则亦能满足国内加工企业对高档麦的质量要求，国内外小麦期价走势的背离 ，国际小麦的价格优势显现，进口麦量不断创出新高，对国内强麦市场造成较大冲击。
2009强麦期货全年振荡上扬。强麦指数2009年1月5日开盘2029，12月15日创出当年最高2244，1月21日见到全年最低1972，12月31日收盘在2232。2009年强筋小麦期货全年成交量比2008年大幅提高，尤其是2009年7月份以后，成交明显放大，也行是巧合，股市则在2009年7月底后步入调整。
图1：强筋小麦近三年成交量对比图
一、2009年行情回顾
纵观强麦今年走势，其特征可以概括为“暴涨、横盘整理、稳步爬升”，行情的主导因素则为：旱情炒作、强麦供需状况以及国家政策。全年行情可分为三阶段：
图2：郑州强麦指数走势分析图
第一阶段 暴涨(1月20日全年最低点1972涨至2月9日的2151)
入冬以来北方大部地区降水持续偏少，华北、黄淮等地降水量较常年同期偏少七成至九成，旱情持续发展。据统计，最严重时，河南、安徽、山东、河北、山西、甘肃等主产省小麦受旱达1.61亿亩。受干旱消息影响，郑商所强麦期货价格强势上涨。与此同时，我国政府的经济刺激计划，也为上涨提供了良好的宏观背景。
第二阶段 窄幅振荡 (2月9日直至2009年7月27日)
本阶段持续长达五个多月，期价在2100---2160之间窄幅振荡。
1、在干旱行情炒作告一段落之后，随着各地农民积极抗旱以及干旱地区迎来多次降雨，各地小麦主产区旱情基本上得到缓解，小麦墒情得到极大改善，市场担忧情绪逐步缓解，上涨动力下降。
2、4月中旬各主产区开始普降大雨，局部地区甚至出现暴雨，这对小麦生长极为有利，国家粮油信息中心基于此也开始上调小麦产量，同时市场预期新年度小麦丰收的可能性较大。
3、在强麦期价暴涨之际，国家加大了最低收购价小麦竞价销售拍卖量，每周拍卖量由150万吨左右最高提升至230万吨左右，这对抑制小麦现货价格上涨功不可没，尤其是临时存储进口小麦的拍卖极大地冲击了国内强麦现货市场，并使得强麦期货盘面价格一度跌至现货价格之下。
4、小麦进口数量激增
据中国海关总署公布的数据显示，我国2009年6月份小麦进口量为19.29万吨，高出5月份进口量的12.2万吨，增幅为172%。1至6月份我国累计进口小麦41.9万吨。6月份我国小麦出口量为零，1至6月份累计出口小麦0.81万吨。
5、小麦消费量大幅下降
接连两次托市交易底价上调，加上距离新粮上市逐渐临近，各收储企业和贸易商对后期托市底价看涨预期减弱，造成小麦市场购销平淡，价格稳中趋弱。面粉市场受到季节性的影响，进入夏季后通常比冬季减少20%消费量，加之气温上升，不利于面粉存储，多数面粉企业采购小麦谨慎，不留库存或少留库存。据了解，相比2008年多数面粉厂开工率约一个班至一个半班，上半年一些粉厂开工率只有半个班，企业开工率明显不足。在饲用方面，去年小麦与玉米价格还呈倒挂的局面，现在小麦价格已大幅高出，造成饲用小麦消费量大幅减少。
另一方面，从5月下旬，也有如下利多因素：
1、最低收购价格抬高市场行情底部
2009年5月21日，国家发改委联合财政部、农业部、国粮局和农发总行印发了《2009年小麦最低收购价执行预案》，“预案”规定，每市斤国标三等白麦、红麦和混麦的最低收购价格为0.87元、0.83元和0.83元。提高后的最低收购价格相比2008年每市斤分别高出0.1元、0.11元和0.11元，提价幅度为13%-15%，品种差价由去年0.05元/斤缩小为0.04元/斤，等级价差0.02元/斤保持不变。当时市场普遍预计这将抬高市场行情底部。
2、托市交易底价2、3月份连续两次上调
自2008年最低收购价小麦开始交易到2009年3月末，拍卖底价发生了四次改变。第一次是在2008年最低收购价小麦开始交易时，国家将原来的加价60 -70元/吨的加价幅度调为80-90元/吨；第二次是2008年12月2日，在原有底价基础上调高了40元/吨；第三次是2009年2月11日，提价幅度为40元/吨；3月18日，第四次提高最低收购价小麦销售底价，其中白麦提高40元/吨，混合麦提高了60元/吨。经过这次提价后，最低收购价小麦的销售底价已经与最新小麦收购价接近。交易底价的上调，使得小麦下跌空间有限。
3、进入下半年，宏观经济利好数据不断。
第三个阶段：稳步爬升(7月28日的2127点开始，12月15日高见到2244点(历史高点是2249)
原因如下：
1、最低收购价小麦成交均价小幅上扬、成交率一路走高
2009年8月份，月度成交均价较上月减少2.06元/吨，为1800.47元/吨，2009年9月，最低收购价小麦成交均价小幅上扬、成交率一路走高 ，成交均价为1816.63元/吨。
2、新麦价格高位企稳 陈麦趋涨行情回暖
2009年8月份， 因新麦市场价格高于托市收购价水平，8月初山东、河北产区果断暂停托市收购，使不断飙升的麦价得以控制。陈麦市场在后半个月表现出积极向上的态势，华北黄淮地区陈麦到厂价普遍比月初上涨20-30元/吨。
3、面粉销售好转，直接带动小麦期价。
面粉销售8月好转，直至中秋国庆面粉消费达到峰值后，市场上面粉销售状况才趋于平稳。而后在冀、鲁、豫部分地区的价格有小幅回调迹象。但11月份开始，面粉消费又逐渐转旺；另一方面，小麦销售底价提高终会在市场中体现，对面粉价格将形成影响
4、小麦进口比上半年有所下降
据海关总署统计，2009年8月份我国共进口小麦0.754吨，较7月份减少近7.76万吨。7月份小麦进口量为8.51万吨，较6月份减少10.78万吨。2009年9月份我国共进口小麦7.374万吨，较8月份增加6.62万吨，接近此前的较高水平。
5、托市收购价和销售底价双双提高
10月，对小麦市场形成关键影响的两项政策相继出台。先是在12日国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议上，为加强宏观调控、稳定市场价格、保护农民利益，会议通过2010年小麦各品种最低收购价每市斤均提高3分钱，其中，三等白小麦每市斤由0.87元提高到0.9元，三等红麦和混合麦每市斤由0.83元提高到0.86元。继而国家粮食局下发通知，自2009年10月21日起，将河南、河北、山东、湖北、安徽、江苏6省本地产最低收购价小麦销售底价提高，其中，白麦底价提高50元/吨，红麦及混麦提高40元/吨。等级差价保持不变。这两项政策对小麦价格走高具有直接的推动作用。
6、宏观经济各项指标向好
自第三季度以来，中国经济的各项指标持续好转，只是关于是否会产会通货膨胀的担忧之声再起。
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