豆粕现货价格居高不下 后市将宽幅震荡中上扬(3)
4、国内关于大豆的收储政策情况：
据国家发改委公告显示，国家今年继续在东北地区实行大豆临时收储政策，其中今年大豆(国标三等)临时收储价格为1.87元/斤(去年为1.85元/斤)，与去年收储政策最大的不同在于，此次收储准许东北大豆压榨企业入市收购国产大豆，并给予每吨160元的补贴。值得注意的是，尽管近三个月是南美大豆出口的低潮，美国大豆将在全球市场担当供应主角，然而来自中国的需求仍超出市场预期，致使美国大豆出口销售数据极为抢眼。美国农业部公布的数据显示，在美国新豆丰收上市后，中国签订了1,584万吨新产大豆进口合同，几乎是去年同期订单量828万吨的两倍。
5、国内生猪及饲料市场情况：
今年6月份以来，生猪价格出现了一波持续的、小幅的上涨行情，生猪价格连续上涨了13周，到9月中旬开始稳住进入盘整，短短3个月价格从最低点到最高点反弹了近40%。根据生猪的供求关系、价格水平、成本收益等综合因素分析，本轮生猪价格的上涨属于合理和正常的超跌反弹。
前期生猪价格超跌，有价格修复的内在要求。生猪价格波动带有明显的周期性，一般是3年一轮回。前一个上涨周期于2007年到达高点后进入新一轮下跌周期，这轮下跌周期有一个明显的特点，那就是刚好遇到了全球金融危机和经济衰退，这对生猪这种本身价格波动就很大的行业来说是雪上加霜，故本轮生猪行业的调整更猛，跌幅更大，养殖户几乎都是亏损的。商品价格过度下跌后，本身就有反弹的要求，生猪价格也不例外。在6月份，国家出台了防止生猪价格过度下跌的收储政策，加上生猪存栏减少、生猪饲料等成本的增加，6月份以来的生猪价格出现了持续上涨也就成为必然。
供求关系、价格超跌和成本上升是本轮生猪价格上涨的主要原因，而节日效应、消费回暖等只不过起到增加上涨理由而已，构不成主要原因。
从供求关系看，一方面，生猪供应有保障；生猪的存栏、出栏和补栏量同比还是正增长的。对于下一阶段养猪的打算，94%的养猪户将维持或扩大现有养殖规模；
另一方面，生猪的需求不会大幅度增加。经济的回暖、节日的刺激，无疑会增加生猪的消费需求，但是从现在的情况来看，今年我国GDP增速大体保持在8%左右，猪肉的消费并不会大幅度地增加。今年的生猪消费增加量要少于2007年，而供应增加量却高于2007年，因此，生猪价格不可能涨到2007年那么高的水平。而且，6、7月份生猪价格的上涨也促使养猪户加大了补栏力度，这些生猪正好在春节时出栏，这个时候是全年的消费旺季，将是一个相对平衡的供求状态。
其次，从目前的生猪价格水平和成本收益来看，经过3个月连续的修复性上涨后，目前生猪的价格已渐趋合理。从调查的情况看，目前出栏的生猪平均每头已经有70元的盈利，规模养殖户大概每头猪有150元左右的盈利。从成本的角度看，近期生猪养殖成本的上升主要是由于饲料价格上涨所导致。
四、技术面分析：
1、美原油：由美原油的周K线图表上可以看出，虽然美原油在近期的走势呈黄金分割线的0.382一线盘整，但始终没有脱离上升趋势通道，如果美原油在此位置整理充分后，后市仍然有上攻该黄金分割线图表的50%——90美元一线，而图表中上升趋势通道的下沿将是美原油的支撑位置，近期约在74美元左右。(如图三所示)
图3：美原油连续周K线图
2、美元指数：美元指数在图表中明显可以看出步入长期下跌区间，随着低点的不断下降，美元指数已经跌破百分比线的75%一线，而下方的支撑也仅在74左右，如下破可以看到去年的低点一线。(如图四所示)
图4：美元指数周K线图
3、美国豆粉：从美国1月豆粉的周K线图表上，可以看出近期一直在该趋势通道中震荡上扬，并且最近两周已经突破今年以来的长期下降阻力线，后期伴随美豆系列品种仍将有望触及前期高点，约在336美分左右。(如图五所示)
图5：美国1月豆粉周K线图
4、大连豆粕：大连豆粕主力合约1009的日K线图表和CLOSE图表上可以明显看出换月过来以后，随着主力资金的不断增仓，下方支撑也不断抬高，价格呈震荡上扬走势，上升趋势通道保持完好，近期上方阻力约在3050元左右，上破可以看到3250一线。(如图六、图七所示)
图6：大连豆粕1009日K线
图7：大连豆粕1009日Close图
五、行情分析：
从基本面上来看，国际市场上美元持续走低，原油高位盘整，市场对迪拜危机事件的影响的评估也日趋减弱，说明全球经济的复苏还将长期向好；美国大豆也由于金融市场的系统性风险被消化后，近期加速上涨；国内市场政策的利多以及今年一直在高位运行的始终保持强势的豆粕现货市场、生猪价格的不断走高、全国各地的需求转好、饲料成本的提升、通胀压力的担忧、肉鸡蛋鸡价格继续保持升势等等因素，都给国内的连豆期货市场更大的提振；国际市场上的最大利空无外美元的反弹和各国政府对经济刺激政策的减弱，换而言之，只要国际美元价格走高和各国刺激经济的政策的退出，就会对市场上高位运行的商品期货价格给予一定的打压；而国内的甲型H1N1流感的频频暴发，也成为后期豆粕现货市场走势需求方面的一个利空因素。
而技术面上，国际市场和国内市场的盘面均有向上的动能，但资本市场上牛市的特征就是“慢涨急跌”， 若后市外盘美原油及美大豆继续上涨，国内连豆粕1009合约也会跟随趋势上升，并且在豆粕现货价格居高不下，商品期货连豆粕目前仓、量大增的情况下，也有补涨的可能；从内外盘的形态上可以得出，豆粕后市价格易涨难跌。综上所述，笔者认为，十二月的国内豆粕市场将是一个宽幅震荡中上扬的行情走势。
六、操作建议：
投资者可根据自己的资金规模，建立自己的交易计划。笔者建议，第一种中线交易策略：逢回调观望，若豆粕1009站稳3000元后，则逢低轻仓做多，如有效突破3050后，可少量加仓跟进，目标位3200——3250元左右，如遇回调可根据自己的仓位进行增减仓，滚动操作，下方强烈支撑约在2900——2950一线左右；第二种短线交易策略：如遇2900——3050区间宽幅震荡，可短线轻仓高抛物低吸操作。以上无论哪种策略，投资者可根据自己的资金管理计划，设置相应的止损。
格林期货 刘一
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。