中国净进口仍处于高位

　　中国9月份进口原铝117004吨，同比增加达到2370.96%，今年前9个月共进口1370976吨，同比增加1402.2%，出口则依然很小，前九个月出口总数仅为11931吨，8月份时中国的进口量也在10万吨以上，数量与9月份时相当，目前的进口量比4月份时的近40万吨的天量进口已经大幅减少，但仍处于较高的水准。另外，中国铝制品前三季度出口95万吨，同比减少36.6%，铝合金的出口亦大幅减少。

　　表：中国铝产品进出口

	9 月	同比 %	1-9 月	同比 %
出口
原铝	2255	-73.27	11931	-79.03
铝合金	31055	-44.95	156004	-75.2
铝制品	160000	-12.0	950000	-36.6
进口
原铝	117004	2370.96	1370976	1402.04
铝合金	20109	111.58	199182	88.4
铝制品	58764	9.7	427119	-13.2

　　图：中国原铝进出口状况

　　

图为中国原铝进出口状况走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　LME铝库存近期有减少迹象  沪铝库存持续处于高位

　　LME铝库存进入10月份以来有所减少，虽然仍很接近不久前创造的历史最高点，但近期的时有减少也令市场重新开始关注库存的变化状况，并令市场产生铝需求可能好转的预期。上海期货交易所的库存在10月份继续增长，并超过25万吨，比9月份时增加了3万吨。

　　图：LME铝库存增长状况

　　

图为LME铝库存增长状况走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图：上海期货交易所铝库存状况

　　

图为上海期货交易所铝库存状况走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　( 沪铝指数为各个合约的加权平均)

　　三、后市展望

　　LME铝价在9月底下探至1800美元/吨之后，10月份有所反弹，最高点一度接近2000美元/吨，沪铝在10月份继续围绕15000元/吨震荡，在2009年上半年的快速上涨之后，下半年铝市逐渐归于理性，虽然宏观经济环境持续好转，且美元持续疲弱，但对于供应过剩的忧虑使得铝价滞涨。

　　全球铝消费在2009年9月份好于上月，事实上，消费量逐月环比有所好转，但由于伴随着铝价的不断上涨，利润驱使铝产量开始增多，这也抵消了消费好转带来的支撑，对于过剩的忧虑在后期或许仍将限制铝市的涨幅。

　　展望后市，沪铝中长期上涨态势不变，在宏观环境好转以及周边股市及商品市场整体强势的情况下，铝价难以深跌，即使回调也是空间有限，在15000以下空间不大，2009年剩余时间预计铝价仍有一定上探空间，沪铝在第四季度仍有望创年内新高，在11月份铝价有可能走出突破行情，短期目标位15500，正是由于目前铝价的滞涨，这也为中长期多单者提供入场埋伏的机会，建议仍以趋势做多为主。

　　图：沪铝走势

　　

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　　(沪铝指数为各个合约的加权平均)

　　北京中期 吴峥峥 陈越强

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