一、行情回顾

　　图：伦铝走势图

图为伦铝走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　铝市整体继续滞涨

　　伦敦金属交易所(LME)的铝价在9月底下探至1800美元/吨，10月份在美元破位下行的提振之下，伦铝走出一波反弹行情，10月上旬突破1900美元/吨，最高点上探至近2000美元/吨处，此后也冲高乏力，在1900美元/吨以上转为震荡行情，10月份中下旬主要维持在1900～2000美元之间震荡，10月份伦铝的反弹行情主要受美元下跌的提振。另外，对于宏观经济好转的预期也是支撑铝价的一个利好因素，10月份公布的宏观经济数据继续喜多忧少，而10月份恰逢美国的各大企业公布2009年第三季度的业绩报告，对于业绩利好的预期也是支撑铝市的一个利好因素。

　　国内方面，上海期货交易所的铝价在10月份的波动幅度继续小于外盘，与9月份时类似，依然未能摆脱盘整行情，沪铝在十一国庆长假过后，跟随外盘上涨，走出几天的补涨行情，主力价格从14500元/吨的回调低点反弹至接近15000元/吨，此后大幅分时间均运行在15000元/吨以下难以突破，且日内的波动幅度亦较小，10月份铝价的上涨幅度不超过5个百分点，而周边的有色金属的涨幅大多超过10个百分点，这也体现了铝市自身基本面的薄弱。10月份铝市场的人气继续维持低迷状态，日成交量均不超过10万手，持仓量在9月份大幅减少之后，铝市投机资金显著减少，10月份持仓量整体变化不大。

　　图：LME铝价与成交、持仓量

图为LME铝价与成交、持仓量走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图：沪铝指数与成交、持仓情况

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　　( 沪铝指数为各个合约的加权平均)

　　图：沪伦铝价比值

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　　( 沪铝指数为各个合约的加权平均)

　　二、供需基本面分析

　　全球原铝过剩情况仍严重

　　2009年9月份全球原铝供应317.7万吨，环比略有减少，9月份全球原铝需求总量为301万吨，环比略有增加，9月份的供应仍大于需求，第三季度全球供应过剩75.7万吨，今年前三季度过剩量已经达到了300万吨，预计由于需求的减少更甚于产量的减少，第四季度将继续维持过剩状态，总的来说，2009年的过剩情况将比2008年更严重，2008年全年的过剩量为271.4万吨，2007年全球基本供需平衡。供需的严重过剩也是压制近期铝价难以走高的最主要因素，虽然宏观经济持续好转且周边商品市场相对表现较为强势。

　　表：全球原铝供需平衡表

( 千吨 )	2007	2008					2009					%ch. YTD
	年	Q1	Q2	Q3	Q4	年	Q1	Q2	8月	9月	Q3
全球供应总量	38120	9811	10203	10356	9760	40133	8906	8982	3240	3177	9589	-9.5
全球需求总量	37984	9446	9931	9559	8483	37419	7371	8269	2914	3010	8832	-15.4
全球供需平衡	135	364	273	797	1277	2714	1536	714	326	167	757
除中国之外的供需平衡	31	272	228	581	1049	2131	1330	173	238	148	536
中国市场的供需平衡	105	93	45	216	229	583	205	541	89	19	221
西方国家供应总量	20517	5267	5286	5308	5231	21092	4901	4762	1623	1573	4815	-8.7
西方国家净进口量	3388	1001	990	894	784	3671	801	-122	128	192	428
从中国进口量	399	144	178	142	45	509	-124	-927	-122	-50	-314
西方国家需求总量	23857	5918	6039	5706	5139	22802	4299	4475	1534	1622	4757	-23.4
西方国家供需平衡	49	351	237	496	876	1961	1404	165	217	143	486
包括库存总量	2804	3039	3069	3503	4563	4563	5537	6019	6285	6266	6266	78.9
报告库存量变化	138	235	30	434	1060	1760	974	482	155	-19	247
原铝库存比例	41	44	43	53	79	55	113	119	123	112	117
LME 现价（美元/吨）	2639	2729	2940	2792	1830	2571	1359	1488	1933	1834	1806
LME三月期价（美元/吨）	2662	2772	2989	2845	1882	2620	1396	1523	1965	1867	1836
升水 /贴水	23	43	48	54	52	49	37	35	32	33	31

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