维持高位震荡 天胶蓄势待发(2)
三、基面分析
(一)天胶供给：外紧内松
图5：天胶产量
天胶产量季节性上扬。根据ANRPC 最新数据，泰国今年6 月产胶24.7 万吨，1 月至6 月产量减少了18.4 万吨，比去年同比下降了12.4%。马来西亚6 月产量7.8 万吨，上半年产量减少18.3 万吨，同比下降32.6%。印度尼西亚6 月产量296 万吨，上半年产量减少8.6 万吨，同比下降6.0%。
与之相反，中国国内胶产量增加显著，6 月产量7.8万吨，7 月产量8.2 万吨，1 月至7 月，比上年产量增加102 万吨，同比增加54.6%。
图6：天胶出口量
从进出口来看，三大国的橡胶出口量都较去年同期，大幅下降。前半年出口下降从10%至30%不等，使全球橡胶供应大量减少。国内橡胶进口量基本持稳，同比环比都没有发生大的变化，相对而言，国内增多的橡胶产量一定程度上弥补了进口胶的供给缺口。
如此的供给情况，导致了橡胶价格的外紧内松的现状。如图7，我们可以明显的看到国外泰胶RSS3 的价格走势明显好于国内现货胶。而期胶受大盘走势影响，回调，现货胶则比期胶体现了更好的抗跌性能。
图7：8 月份天胶期现价
再从库存而言，上期所库存今年以来持续增加，截止至8 月26 日，上期所库存天胶58335吨，保持稳定的增长趋势，而相对而言，日胶库存则持续减少，截止至8 月10 日，日胶库存为7449 吨，下滑4.85%。很好的诠释了短期内日胶与沪胶产生的走势背离。
(二)轮胎行业：密切关注轮胎特保案
在汽车行业与轮胎行业复苏的今日，特别是各国的“以旧换新”计划获得显著成效之时，美国对中国的轮胎特保案将成为未来胶价的重中之重。
6 月18 日，美国国际贸易委员会对上述中国乘用车及轻卡车轮胎特保案做出肯定性损害裁决。同时间，巴西外贸委员会决定对进口自中国的客车和货车轮胎征收反倾销税，未来将可能对进口自中国的轻型轿车轮胎征收反倾销税。在过去的半年内，巴西已经对中国生产的规格为20、22、22.5 英寸的客、货车轮胎征收每公斤1.33 美元的“临时”反倾销税。
而18 日做出的决定则将这项反倾销税正式化，有效期为5 年。根据中方生产企业不同，这项反倾销税分为每公斤1.12 美元、1.42 美元和2.59 美元三档。
据悉，美国贸易代表办公室将于9 月2 日公布对轮胎特保案的裁决，而按照法律流程，奥巴马可以选择在9 月3 日-17 日的任何一天，宣布对此案的最终决定。
中国作为轮胎生产以及出口大国。轮胎出口量达到产量的40%。其中三分之一的出口是到美国。特保案的结果将极大程度的影响日后中国轮胎行业的发展以及国内橡胶价格的走势。
业界认为，特保案最终结果，很可能取折中方案。以现在关税4%以及特别关税55%之间，取中间值作为最终方案，而中方今后的目标也是力争有力筹码，取得较为有利的折中方案。
在此，特保案将不止影响将来中美轮胎贸易，更将影响中国对他国的轮胎贸易出口以及他国将对我国轮胎出口采取措施的手段以及强硬程度。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。