原油震荡上行创新高 沪燃油突破重心上移(4)
第二部分：燃料油市场
一、 行情回顾
燃料油价格整体跟随原油走势，但走势有所分化，8月份沪燃油价格震荡剧烈，月初挟7月底之强势上探至4000元/吨以上，此后几天有所回落，在围绕4000点震荡几日后，8月10日突然以涨停收盘，并在之后数日延续上探，最高点上探至4200点以上。8月14日，随着美国连续公布的经济数据不佳，避险情绪推高美元并打压油价，原油从70附近大幅下跌，并拖累燃油，沪燃油失守4200点，并在随后一天跳空低开低走再度回到4000点以下，在经过一周的震荡整理之后，8月下旬沪燃油再度走高，因原油方面的多个利好推高油价至10个月新高并带动沪燃油上行。
沪燃油8月份的成交量比之前两个月明显放大，主力成交量有多个交易日超过40万手，而前两个月基本在20万手上下波动，8月份沪燃油摆脱了之前的横盘整理走势，也令市场活跃度大大增加，多空争夺较为激烈，在剧烈的波动中，沪燃油整个价格重心上移，因原油价格走高带动。
二、 基本面状况
新加坡市场：未来供应偏紧，但近期到货增多打压市场人气。
新加坡燃油市场在7月份的震荡上行之后，基本面逐渐减弱，8月份整体以高位震荡为主，但亦表现较为抗跌，贸易商依然在试图推高油价，现货高硫180 燃料油受到原油走低及到货增多的影响，油价一度跌417美元/吨，但随着原油反弹，油价再次回到了440美元/吨上方，不过基本面仍然走疲，一方面，从本月下半月开始，来自西方套利船大量增多。另一方面，高企的油价打压目标市场需求，特别是来自中国购买十分稀少。截至8 月19 日，新加坡燃料油库存大幅回落至1980 万桶，环比跌落147.3 万桶，但若加上海上浮仓油，数量将十分庞大，9 月到货的西方套利货将继续保持在320－350 万吨水平。
虽然近期基本面转弱，但亚洲燃料油价格仍保持较为强势，因新加坡和中东地区船用燃料油需求坚挺，且预期在今年余下的时间里供应可能趋紧，因全球炼厂由于利润率降低而不断削减产能，在8月份下半月到货增多的情况下，新加坡燃油涨幅料受到压制，但对于未来基本面向好的预期也将限制下行空间。
国内市场：现货市场需求仍弱，表观消费量下降。
8份月原油在宽幅后，下半月大幅冲高并创10个月新高，同时新加坡市场价格高企，沪燃油剧烈波动，随着原油反弹，沪油企稳在4000 点附近，国内现货市场受到外盘推涨而走高。贸易商表示，从目前情况来看，8 月份市场需求低于7 月，在传统意义上的需求旺季里，需求却没有明显增长，陆续攀高的现货价格与需求脱轨，成品油低迷态势也间接影响燃油需求。本月黄埔商业库存变化不大，出库和入库数量都跌至谷底，截止8 月19 号，一级商业库存仍在104万吨左右。
中国方面的数据显示，在5月份产量较上个月增加较多之后，6月份的产量再度滑落，因冶炼厂开工率降低。6月份进口量比5月份进口稍有增长，6月份的出口量增比5月份增加了10个百分点以上，6月份国内表观消费量324.84万吨，比5月份的368.38万吨减少了11.8%。
三、 后市展望
8月份沪燃油价格剧烈波动，并以一次涨停突破4000点，并由此上移价格重心，后期仍有上行空间，但短期内需求的疲弱仍将限制上行幅度，新加坡方面8月底至9月份的较多到货使得库存得到快速补充，供应偏紧局面暂时得到缓解，这将对燃料油价格形成压制，但炼厂开工率的下降使得中长期预期出现供应偏紧或对市场有所提振。另外，本月国内预计油价上调的可能性较大，预计燃油能从中得到些许支撑。原油方面，在8月下半月的连续上涨之后，利多因素也已经逐渐消化，目前也已经接近阶段性顶部，预计8月底至9月初将在75～80之间到达顶部而有所回调，新加坡在近期的到货暂时缓解供应压力之后，后期供应可能会再度趋紧并支撑燃油价格，沪燃油预计会在4000～4200之间盘整一段时间，在9月中下旬有望继续走高，保持短期震荡中期上涨思路。
图：沪燃油主力价格走势
北京中期 陈越强
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。