图为产能与产量及产能利用率走势图。（图片来源：集成利期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　另外，通过对矿石进口及钢材进口的数量走势变化来看，中国基础建设的带动的矿石进口在09年第一季度得到完美体现：

　　

图为矿石进口及钢材进口的数量走势变化图。（图片来源：集成利期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　但钢材进口持续性存在隐忧，虽然截至3月底国内银行信贷保持快速增长势头，但出口的减少已经令不少企业负债率较高，贷款增长幅度可能减缓，引导固定资产投资规模放缓。

　　

图为GDP、固定资产投资与表观消费量增速走势图。（图片来源：集成利期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　2、一季度国内经济出现局部性恢复苗头，但外需考验仍然较大。

　　09年第一季度国内的经济回暖苗头主要体现在政府投资增长及居民消费增长层面上，目前全社会消费零售总额增长处于16年来的最高水平，首先我们认为经济仍无需过于悲观：

　　1)从库存理论上看，08年下旬以来连续两个季度的去库存化进程，国内的企业库存调整过程已经基本接近尾声，随着4万亿投资措施的逐步落实，政策效应将在未来几个月内全面显现；

　　2)中国制造业采购经理人指数在去年触底之后，截止3月底已经连续三个月上升，而体现企业生产活跃度的用电量指标在东部沿海地区部分省份已开始上升；

　　3)相比欧美及日本，中国的经济增长仍然处于高位，同时国内的财政政策、货币政策的运用空间仍然较大。

　　4)去年底以来美国零售业销售数据及成屋销售等数据出现持稳反弹的迹象，美国经济暂时稳定。

　　不过，众所周知过去20年中国经济的接近奇迹般增长的主要推力之一为出口，虽然中国有十大经济振兴计划但短期内外需的“寒冷”仍然将考验中国引擎：

　　1)根据世贸组织的报告，预计2009年世界贸易额将下降9%，发达经济体将下降10%；

　　2)经济危机令美国民众改变消费模式，增加储蓄而企业也处于去库存化当中，短期需求难以体现，并且来自金融市场的另一个隐忧-商业银行倒闭正在笼罩美国，总体经济仍然难言复苏。

　　

图为宏观经济预警指数走势图。（图片来源：集成利期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　上图是中国国家统计局截止09年3月的宏观指数预警走势图，两会后中国的政策扶持措施将逐步明朗并产生作用，虽然外部需求仍然“寒冷”但从图表我们可以看到经历08年下旬急剧下滑，目前的经济下滑势头已经出现缓解迹象，当然整体上，经济预警仍然停留在趋降区域，政策的可持续推动力仍然成为市场最大的焦点。

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