3、技术分析

　　从国际市场11#原糖期货903合约日K线图上看(见图12)，期价连续两次突破前期振荡区域的高位13美分，最高达到了13.05美分，这一突破意味着糖价短时间内还有上冲潜力。图形也出现了缓慢上升的趋势排列，指标也趋于强势。如果一季度美国的经济数据再次好于预期，那么期价站稳在13美分上方则不是很困难的事情。从技术指标看，均线系统目前也呈现出多头的排列形态，显示经过三个多月的振荡整理，期价已经渐渐摆脱了去年下半年开始的跌势行情的影响，整体走势稳步向好，预计下月期价进一步上行的可能性较大，从技术形态上分析，如果期价能站稳在13美分上方，则下一阻力位位于14美分附近。

　　图12：ICE11#原糖903合约日K线图

　　

ICE11#原糖903合约日K线图。（来源：格林期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　从国内市场看，郑州白糖909合约日K线图显示(见图13)，909合约期价在2008年10月初创造的历史低点附近得到有效支撑，期价以反弹为基础并逐步走强进入中期上行通道之中，并呈现出上穿长期下跌趋势压力线的势头，但指标方面均线系统的形态仍不理想，预示期价还需要进行更多振荡调整行情，为新一轮行情的展开积蓄能量，预计下月期价还将处于反复振荡行情之中的可能性较大。

　　图13：郑州白糖909合约日K线图

　　

郑州白糖909合约日K线图。（来源：格林期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　四、结论

　　国际方面，笔者认为，虽然08/09制糖年全球食糖市场将有数百万吨的供给缺口已得到包括国际糖业组织(ISO)在内的世界各糖业组织的认可，供给偏紧将始终对2009年的国际糖价形成支撑，而且印度屡次下调本制糖年的食糖产量更为市场注入了活力，但全球经济不景气的阴霾一时半会儿还挥之不去，估计食糖市场基本面良好的供求前景仍有可能阶段性地被全球经济不景气所掩盖。

　　国内方面，一般来讲，每年1月一般都是一个走糖旺季，郑糖也保持了逢1月收阳的特点。但整体看来，新榨季国内销售压力仍然较重，庞大库存的影响也不容忽视，同时郑州白糖市场的扩仓情况也不甚理想，技术上虽然初部构成底部形态，但尚未形成正式的转势行情，不过，如果国际市场价格走强，则将对郑州白糖的走势产生一定的支撑作用，因此预计，郑州白糖在多空影响力度的变换中，期价在2月份的行情中保持振荡上行的可能性较大。

　　格林期货研发培训中心 崔家悦

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