沪铜近期表现对后势非常关键(3)

　　随着宏观调控力度加大，国内投资增速明显下降。国家统计局近日公布的数据显示，前5个月，我国城镇固定资产投资40264亿元，同比增长25.6%。其中，城镇固定资产投资名义增速比前4月和去年同期略有回落，但扣除价格因素后，增速大大低于去年同期水平。前5个月，新开工项目计划总投资继续同比下降。截至5月底，城镇50万元以上施工项目计划总投资206150亿元，同比增长17.6%；新开工项目计划总投资27212亿元，同比下降2.5%，降幅今年以来首次趋缓。分行业看，煤炭开采及洗选业投资527亿元，同比增长47%；电力、热力的生产与供应业投资2471亿元，增长4.4%；石油和天然气开采业投资632亿元，增长17.1%；铁路运输业投资634亿元，增长19.7%；非金属矿采选、制品业投资1176亿元，增长45.2%。正是上述宏观调控政策发挥作用，才导致今年国内铜消费呈现“旺季不旺”的特点。

　　电力和空调是我国两大铜消费大户，随着宏观调控力度加大，电力投资增速明显下降，铜消费数量大幅减少。按照传统消费习惯，3月-5月是空调生产旺季，也是国内铜消费比较集中的季节，但随着第二季度结束，7-8月份将进入到空调生产淡季，该阶段铜现货压力逐渐增大，随着现货压力聚集，10月份以后，国际铜价往往会走出一轮大幅下跌行情，国际铜价每年走势大体上都符合这个规律。所以，季节因素对多头发动一轮大幅上涨行情非常不利。

　　三、伦强沪弱特点逐渐加强，伦铜难以充当此轮上涨行情的领头羊

　　元旦过后，国际基金借口中国因素大肆炒作，伦铜成了引领国际铜价上涨的领头羊。但最近一段时间来，伦铜的示范作用逐渐减弱，沪铜逐渐脱离伦铜阴影，走出了相对独立的行情。如伦铜于4月17日受美元指数下跌影响，大幅反弹，轻松突破前期高点8817，创造了8889.5今年最高价位；但沪铜并没有大幅上涨，当日仅仅冲高至64900，比上一个交易日上仅仅上涨520点，远远低于70300今年的最高点。从近期走势看，伦铜在6月11日触底7785后，大幅反弹，最高反弹幅度达10%左右，而沪铜同期由59180冲高至62960，最大上涨幅度只有6%左右。上周五，伦铜大涨145点，而沪铜却走出了冲高回落行情，拉出一根实体较长的阴线，当日收盘仅比前一个交易日上涨50点。这说明伦铜对沪铜的带动作用越来越弱，也说明国内现货压力越来越大。

　　四、从技术上看，反弹特点比较明显，决定后期上涨空间比较有限

　　从LME近期盘面表现看，尽管伦铜出现了大幅上涨的行情，但伦铜持仓量一直维持在24万手左右，由于缺乏新资金的介入，大盘大幅上涨的动力显然不足。尽管伦铜突破了8250-8300阻力区域，向上还面临8500更大的阻力。技术方面也说明当前价位伦铜直接上涨的难度逐渐加大。经过上周的反弹，沪铜尽管向上突破了5日、10日、20日的均线压力，但继续上涨却面临60日以及从3月17日、4月7日、4月29日三点连线的压力，所以，63000将构成沪铜今后上涨过程中的最大阻力。

　　综上分析，笔者认为，尽管由于基本面相互矛盾，近期内多空对峙，但相对而言，由于国际经济增速下降、国内宏观调控力度加大、传统消费淡季即将来临以及技术上多条均线的压力，上涨过程的压力将相对大于低位的支撑力度。

　　鉴于上述分析，笔者提供以下操作建议：场内多头交易者择机及时获利平仓，场内空头交易者轻量持仓，场外稳健的交易者继续持币观望，激进的交易者在严格止损的前提下少量试探性介入，809的止损位建议设在63500。