沪铜近期表现对后势非常关键

　　李永民

　　上周，伦铜受美元指数下跌、原油价格上涨以及伦敦库存持续减少等利多消息的支撑走出了一轮幅度不小的上涨行情，受此影响，沪铜上周表现坚挺，整个一周都在62000-63000的区间内保持强势整理行情。当前阶段既可能向上突破，延续前期上涨行情向上试探65000的阻力，也可能完成反弹，掉头向下，延续前期的下跌行情。所以，近阶段行情表现对沪铜后期走势非常关键。

　　一、伦铜、沪铜第一轮反弹已经到位，后期走势实属难料

　　尽管元旦过后，国际基金借口中国因素发动了一轮大幅上涨行情，但随着中国宏观调控力度加大，这轮上涨行情在3月初就草草收场，从3月6日伦铜、沪铜分别创造阶段性高价8817、70300算起，经过三个月左右的向下调整，伦铜、沪铜分别下跌到了各自第一目标区7800、60000附近。由于这两个价位既是一个整数关口，同时还是前期的成交密集区，因此，沪铜、伦铜分别在上述价位附近反弹非常正常，经过一周多的上涨，伦铜、沪铜分别上涨到8500、63000附近，从技术角度讲，由于两个市场已经分别反弹到位，近期内有望结束反弹，重续下跌走势。但是，由于美元指数表现强差人意、国际原油持续走高，这些因素又对国内外铜价形成支撑，多空因素相互交织，使伦铜、沪铜后期走势非常迷惘。

　　二、美国指数对国际铜价具有双重影响，国际铜价走势更加复杂

　　美国作为世界上最大经济实体，美国经济走势如何对世界经济及市场价格有很大的影响。美国经济对国际商品市场价格具有双重影响。一方面，美国经济增速放缓会减少商品的消耗数量，从而对包括铜在内的商品价格具有利空影响，另一方面，随着美国经济增速放缓、美元指数下跌，从而对国际商品价格还具有利多影响。

　　美国商务部26日公布的最终修正数据显示，美国经济今年第一季度按年率计算增长了1%，增速高于原来估计的0.9%和去年第四季度的0.6%。27日公布的数据显示，得益于政府实施的经济刺激计划，5月份，美国个人可支配收入即税后所得大幅增长5.7%，为33年以来的最高增幅；美国个人消费开支增长0.8%，为2007年11月以来的最高涨幅。如果扣除掉通货膨胀因素，5月份美国个人消费开支增长0.4%，为2006年12月以来的最高涨幅。美国经济好转，促使美元指数走强，从而对铜价具有一定利空影响。

　　与此同时，远离美国的欧洲央行(ECB)委员雷贝舒在一次讲话中称，他对欧洲经济成长前景乐观，但通膨却困扰他已有数月，当被问及下周欧洲央行是否会加息时，他说央行总裁特里谢已经表示ECB处在高度警惕状态。市场普遍预计欧洲央行在7月3日召开的下一次政策会议上将加息25个基点至4.25%，在这种市场预期下，欧元兑美元大幅上涨，美元指数再度下跌，从而对国际铜价形成具有利多影响。

　　三、国际经济增速下降与国际原油价格屡创新高相互矛盾，国际铜价进退两难

　　尽管美国个别经济指标开始走好，整个经济已有企稳迹象，但是，受次级债危机冲击最大的建筑行业下跌势头仍未改变。数据还显示，第一季度，占美国国内生产总值三分之二的个人消费开支增长1.1%，增幅低于前一季度的2.3%。美国住房市场的调整则仍在继续，住房投资第一季度下降24.6%，为连续第9个季度下降，但当季降幅略低于前一季度的25.2%。