供应不畅油价高企 天胶内外盘联袂冲高(2)

　　国内市场，因东南亚主产国受不利天气因素影响，产区供应恢复缓慢。受此影响，本月外盘价格处于高位运行。受外盘报价影响，国内胶商报价上调。但下游在高价位采购较为谨慎。标一胶在国内垦区停割的利好支持下，现货挂单价格大幅上调；国内现货标一胶市场报价最高至27000元/吨之上。

　　月内泰国3＃烟片胶货源不多，月底衡水市场不带票售价升至25100-25200元/吨左右。部分地区带17%票报价在28000元/吨之上，较上月涨幅接近4000元/吨。同时，越南胶市场

　　货源亦紧张，价格也出现大幅走高。月末芒街市场价格涨至23600-23700元/吨。

　　市场供需

　　国际橡胶研究组织(IRSG)最近发布的各国2007 年橡胶消费量数据显示，2007年橡胶的总消费量增长约6.2%，达到2293 万吨。其中，天然橡胶的耗用量大约增长5.6%,达973万吨；而合成橡胶的耗用量增长6.6%，为连续第二个高增长的年份，达到1319 万吨。泰国、马来西亚和印度的天然橡胶产量下降，而其他国家的天然胶增产，从而使天然胶产量达到991万吨；合成橡胶的产量则达到1358 万吨。说明市场对橡胶的需求仍以较快的速度增长着。与此同时，世界第一大天胶进口国中国的数据亦强劲。据海关公布数据显示，中国4月份进口天然橡胶139273吨，较去年同期增加13%。1-4月中国进口天然橡胶628296吨，较去年同期增加26%。中国4月轮胎产量较去年同期增长27%，至5159万条。1—4月轮胎产量达1.8022亿条，较去年同期增长14%。

　　日本冈地海外事业部次长井上昌一指出，中国的消费量2001年到2007年消费量增长1倍以上，此间全球消费以4.1%的速度增长；与此同时，中国占世界消费的比例由2001年的15%上升至目前的26.4%。所以可以认为天然橡胶消费增长，是天胶价格从100日元/公斤涨到300日元/公斤的重要原因之一。这也说明胶价的不断走高是有着现货需求作基础的。而根据橡胶主产国泰国海关的最近数据，2008 年1-4 月泰国出口天然橡胶973254 吨，同比仅增长1.1%，并呈现逐月递减趋势，其中4 月份出口210976 吨，远低于1 月份285172吨的水平。

　　越南统计总局5 月26 日统计数据，越南5 月料将出口4 万吨橡胶，同比下滑20%。当月橡胶出口总价值将自去年同期的1.01 亿美元增加4%至1.05 亿美元。预计该国1-5 月橡胶出口量下滑13.1%至20.1 万吨，但出口总值增加15.3%至4.93 亿美元。

　　印尼橡胶协会执行董事苏哈托预测，2008年全球天胶消费增幅约1.7%，2009增长率约4.3%；2010年增长率4.8%；与之相对应的是，天胶生产量增幅将明显小于消费，且呈下降趋势。苏哈托预计，2008全球产量增幅为3.5%，但到2010年，增幅将缩减为1.4%。

　　在消费增加迅猛，产出增加减缓的同时，近年来恶劣的天气条件多使得天胶供应旺季不旺。中国方面由于今年年初南方长时间的雨雪冰冻天气，加之病虫害暴发流行，云南则遭遇严重白粉病袭击，导致部分橡胶树冻死并推迟橡胶树开割时间，且异常的气候也令今年东南亚主产区推迟了开割期。因此，预计国内垦区天胶将减产3万-4万吨，如考虑前期浣熊登陆海南所造成的损失，则天胶减产幅度将会更大，生产形势不容乐观。

　　因此，综合上述情况来看，虽然近年来由于天胶价格高企，各国增加了种植面积，但旺盛的消费增速更快。加之油脂价格快速上涨，目前对于天胶主产国的农民来说，种植天胶不再像之前那样具有明显优势。预计后期棕榈树等油料作物的种植面积会有所扩大，从而影响天胶的产量增速。

　　另外，近年来厄尔尼诺和拉尼娜气候现象越来越频繁的发生，导致各种极端性气候如台风、暴雨、泥石流、地震、海啸不断，大大影响了天胶的采割进度。而今年的开端还不如往年，除了较早时候的雨雪冰冻灾害和病虫害，台风、暴雨和泥石流也已早早来临。所以，对于今年的割胶旺季，目前来看还不能报以过于乐观的态度。

　　天然橡胶库存

　　据东京5 月22 日消息，日本橡胶贸易协会公布，截至5 月10 日，日本天然橡胶库存较4 月30 日的11925 吨下滑1.1%至11791 吨。最新数据较去年同期下滑34.5%，去年同期库存总计为17998 吨。天然乳胶库存自195 吨下滑至189 吨。 现货橡胶供应依然偏紧，因在主要生产国落叶期结束后，大雨阻碍了橡胶生产恢复正常。

　　沪胶库存方面，从下图可以看到，5 月份在割胶期推迟，需求旺季的共同作用下，沪胶库存连续大幅下滑的态势仍然没有停止。从3 月中旬开始，沪胶库存开始连续下降。截至5月30 日，沪胶期货库存再次减少3730 吨，至13950 吨。最近12 周以来，沪胶期货库存已经大减55010 吨，总量从68335 吨降至13950 吨，降幅高达80%，为胶价提供了强劲支撑。