全球商品大幅下挫 沪油亦未能幸免(3)

　　 机构观点

　　高盛：国际原油价格将在今春跌至90美元每桶以下

　　高盛(Goldman Sachs)公司20日发表报告称，国际原油价格将在今年春天随着原油需求的减少降至每桶90美元以下。

　　包括Jeffrey Currie在内的高盛分析师都认为，国际原材料价格正进入价格循环的疲软阶段，其价格基础将在四月随着美国经济下滑而进入低谷，因为高昂的原油价格将降低原油需求。在08年下半年，原油价格将重新开始上涨，并将在年底返回每桶105美元的价位，“原油价格降低会让人认为，这很可能是由于投机资金在原油市场逗留的太久并在今年春天撤出所致。”

　　在最近一周，国际原油价格自历史高位每桶111美元急剧下滑，美元在上周变得强势是其中的一个原因。投资分析师指出，美联储把利率降低75个基点的消息传出后，美元汇率有所上升，许多人都认为，美元贬值的过程已经到尽头。事实上，另一个导致原油价格下降的重要原因是投资者对股市的信心正在恢复。美联储采取的救市行动将逐步使股市正常，对此包括高盛和摩根士丹利在内的许多大型银行都表示认同。

　　除此之外，原油市场正在感受其价格基础变化的压力，因为国际原油需求实事上正在减少。原材料的高昂价格和美国经济衰退将导致全球最大的经济体美国和其他一系列国家的原油需求减少。据美国能源署的最新统计数据，截止3月14日，美国最近四周的原油需求较去年同期减少了3.2%。

　　在美元升值和原材料价格下跌的背景下，对冲基金已正积极关闭长期头寸，这同时导致原油价格暴跌。而美国原油储备的增长情况明显低于预期的消息并没有对原油市场造成太大影响，因为美国原油和汽油的储备已超过5年和15年的平均水平。由此可见，市场上的大多数因素都在迫使原油价格下跌，其影响也很大。高盛公司分析师表达了类似的观点，“尽管投机方在本周离场的迹象和原因还不明显，我们仍然认为，投机方的大举抛售将在近期打击原材料市场。”

　　事实上，3月14日高盛的分析师曾表示，原材料市场将在近两年迅速增长，原油价格甚至要涨至每桶175美元的水平。造成原材料市场迅速增长的原因是各国政府的政策，包括解除对原材料市场的投资限制，增加对原材料行业劳动力资源和技术的投资。

　　然而，高盛分析师保留了对今年原油平均价格每桶95美元的预测，不久前这一预测还是多家银行对今年原油均价预测值中的较高值。其他银行对今年原油平均价格的预测值都比高盛的预测高一些。美林证券投资银行预测，08年WTI原油平均价格为102美元每桶，巴克莱(Barclays)银行认为，08年原油平均价格为100美元每桶，而美联银行(Wachovia Corp.)则保留了今年WTI原油平均价格为96.5美元的预测。

　　西南期货 丁纯