[机构看盘]中证期货：黄金牛市结束了吗？

　　文华财经（编辑 王亚男）-- 昨日伦金再次下跌32.75美元/盎司，收于910.70，盘中最低下探至905.33，从最高点的1032算起，至今下跌超过11.8%，是1992年以来的最大周跌幅，难道黄金牛市就此结束了吗？

　　 首先来看这次下跌的原因所在：1、金价高涨阻碍消费，印度、中东的黄金首饰消费下降20%多；2、美联储降息不及预期导致美元反弹；3、瑞士央行售金；4、国际金融市场动荡，贝尔斯登、凯雷破产导致资金撤离期货市场。

　　 上诉原因中前三点我认为都只是短期现象，只有第四点是最难以评估，因为美国资本市场的关联性非常强，估计贝尔斯登、凯雷不是个案，后面可能还会爆出更重量级的破产案来，如果这样将导致投资者疯狂地从股市、期市抽离资金，这样不仅会导致资本市场崩溃，甚至会出现严重经济危机和通货紧缩。

　　 所以尽管对黄金长期趋势依然看好的情况下，短期还是需要回避这种快速下跌的风险，建议部分减仓，下一步若伦金跌破900美元/盎司则平仓离场。

　　（孙凡）