江南期货：商品跳水有原因 获利了结打压铜价

　　文华财经（编辑 何丽丽）--LME三个月期铜在昨晚的交易中再次刷新本轮行情以来的新高，市场价格最高8665美元，收盘8590美元，涨180美元。LME铜持仓量接近28万手，显示市场资金仍在追捧，现货升水扩大至95美元，注销仓单3.2万吨，逼仓嫌疑再次留给市场思考。

　　国内方面，沪铜早盘开盘表现偏弱，随后在黄金和锌价的带动下出现一波上扬，不过，国内商品期货在上午10点出现集体跳水的状况，铜价当然也没有幸免，终盘在昨天的收盘价附近收盘。一方面，中央会议在京举行，物价上涨问题有可能引发政府出台相关调控政策，商品价格在多头获利了结的打压下大幅跳水，另一方面，3月5日的美联储议息和石油输出国组织讨论是否减产的会议临近，市场出于谨慎的心态而出现部分资金选择离场以规避不确定的风险。

　　对于后期的铜价运行我们继续维持前期的观点：由于进口铜的逐步到港，国内再次出现现货充裕的局面，这将极度削弱买盘兴趣。国内铜价相对于LME铜明显滞涨，与此同时，自2月初开始，中国进口铜开始出现亏损，并且亏损幅度进一步扩大，预计3月以后的进口量将开始出现下降。我们注意到，2007年铜进口是在3月初开始出现大幅亏损，并且在4月份进口出现减少，预计国内今年在3月份的进口将出现减少，时间上刚好比去年提前了一个月，本轮行情在3月出现顶部的可能性较强。综合来看，中国因素依然是影响国际铜价的主要因素，我们认为，全球的铜供需处于大致平衡的市场状况，国内铜进口的增加将直接导致国际市场出现阶段性供需缺口，中国的进口一旦出现下降，那么，LME铜将失去进一步上涨的动能能。对于目前而言，中国进出口是所有影响铜价的因素中最为重要的因素，尽管铜价在3月仍有冲高的可能，但随着上涨的基础被削弱，后期铜价调整的风险将进一步增大。

　　操作上，70000元之上日内短线交易为主，不建议开立新的多单持仓隔夜。

　　江南期货：蒋东林