金融定价再现 锌价能否走强(2)

　　二.库存压力过大，锌价上行艰难

　　1.库存过剩迹象明显

　　但是，从目前现货市场的情况来看，上海和伦敦市场都存在一定的库存压力。截至上周五，伦敦商品交易所锌报告库存已经达到121525吨，今年以来已经增加了超过30%；而上海方面，仅报告库存已经达到70585吨，连续两个月刷新纪录新高。

　　同时，上周在资金的推动下，锌期货主力合约出现了较大幅度的上扬；但现货相对于5月合约却出现了超过300元的大幅贴水，也从另一个侧面印证了库存对于现货价格的压制不容小视。随着期现价差的扩张，将吸引“买现货，抛期货”的套利盘出现，从而对期货产生影响。