三大矛盾决定2008年宏观经济政策调控方向

p>　　据国家统计局本周一公布的数据显示，2008年1月份，工业品出厂价格同比上涨6.1%，原材料、燃料、动力购进价格上涨8.9%。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨6.5%。其中，采掘工业上涨20.5%，原料工业上涨8.5%，加工工业上涨3.8%。另外，该数据还显示，食品类价格上涨10.4%，在这个经济局势严峻的时刻，如此高的经济数据无疑增加了人们对国家宏观调控的预期。

　　但是，我们也可以看到，由于国际经济局势瞬息万变的影响，中国政府没有必要也不可能在经济政策上保持同前期政策在范围与强度上的一致性。就目前的情况来看，中国经济面临着众多方面的矛盾，而这些矛盾正是导致政策的制定的不确定性的关键。

　　一、货币供需的主动与被动矛盾

　　2008对于中国来说是一个非常重要的年份，因为在这一年，我们将经历我们人生中最为重要的一段日子，不仅因为今年我们要举办奥运会，同时也因为我们的经济运行到整体过热与健康发展的关键区域。在过去的2007年，我们的经济遭受了来自因为物价上涨而造成局部通货膨胀的压力，而在2008年，防止局部的通货膨胀演变成全面的通货膨胀已经成为政府当局的首要工作任务。

　　从M2期末余额变动情况我们也可以看到国家宏观调控的影子，近几个月以来，M2的增量明显放缓(如图1)，而在保持宏观调控的大前提下，预计后期其变动量仍将维持在前期较低水平。但是，关于M2的调控面临着新形势的挑战，那就是在我国南方遭遇历史罕见的雪灾冰冻以后，国家出于灾后重建的要求，短时间内必将放开货币供应的闸门，这就明显增加了货币流动性管理的难度。

　　图1：我国M2期末余额情况

　　

我国M2期末余额情况走势图。（资料来源：根据央行数据整理） 点击此处查看全部财经新闻图片　　

　　从金融机构各项贷款的数据来看，自2007年下半年以来，虽然在总量上，我国各类贷款的数量在增加，但是增加的幅度明显受到了制约，这是由整个宏观调控的大局决定的(如图2)。而从各大商业银行发布的金融市场评估报告中我们可以看到，对于2008年整体经济局势，各大机构普遍保持谨慎态度，同时其相关信贷部门也表示在新的年度，在维持信贷总体规模比率的前提下，坚决压制新增贷款增量，房地产企业则成为了重点监控的对象。

　　图2：我国金融机构各项贷款合计

　　

我国金融机构各项贷款合计走势图。（来源：中瑞金融） 点击此处查看全部财经新闻图片　　

　　从紧的货币政策有利于防止物价上涨变成全面的通货膨胀，但同时则面临着经济全面下滑的风险。为此，国家就有必要在保持货币政策从紧的情况下，适度放松财政政策，积极扩大内需，以此来弥补因为从紧的货币政策造成的损失。

　　针对上述内容，笔者在此提出了2008年度的第1个政策猜想：为了弥补因为从紧的货币政策造成的损失，保持经济“又好又快”发展，国家有望在财政政策上为经济的发展注入动力源，如减免局部税收、加大政府转移支付力度、加快社会保障体系的建设与完善等。

　　二、经济发展与通货膨胀的矛盾

　　自古以来，经济发展与通货膨胀的伴生关系就成为人们需要解决的棘手问题。经济要发展，无疑就要增加对社会资源的需求，短时间内的需求增加造成物价上涨在所难免；此外，由于经济结构的不完善使得局部的资源分布不平衡，由此带来了居民收入的较大差距，这也是造成通货膨胀的重要原因。

　　经济要发展，就需要有投资。而就我国近年的固定资产的投资情况来看，从2004年初到2007年底，其整体投资规模是在增加的，这也是经济快速发展的重要力量；同时我们还看到，虽然总量是在增加，但是其总量的增加幅度却是在逐步降低的，这则是由防止经济发展过热的要求所决定(如图3)。

　　我们可以看到，在我国经济发展的过程中，固定资产投资占GDP的比重是相当高的，2004年到2006年，其整体水平在40%以上，其中2006年则高大44.71%；根据央行的预测数据计算，预计2007年固定资产所占GDP比率将达到47.38%-47.76%的水平(如表1)。过于依赖固定资产投资带来的经济增加的状况是极不健康的，因此可以预期，在未来的宏观经济的调控中，国家在保持固定资产投资稳步增长的情况下，积极扩大内需成为保证经济“又好又快”发展的关键。

　　图3：我国固定资产投资情况

　　

我国固定资产投资走势图。（资料来源：国家统计局） 点击此处查看全部财经新闻图片　　

　　表1：GDP与固定资产投资情况

年份	GDP （亿元）	固定资产投资额（ I ，亿元）	I/GDP
2004 年	136515	58620.28	42.94 ％
2005 年	182321	75096.48	41.19 ％
2006 年	209047	93472.36	44.71 ％
2007 年	246619	预计增长 25%-26%	47.38 ％ -47.76 ％（预测）

　　资料来源：根据国家统计局数据整理

　　从影响经济发展的另外一个关键因素居民存款(消费)来看，随着经济的不断发展，我国居民的整体储蓄规模也在不断增加，截至到2007年12月底，我国居民储蓄额为172534.19亿元，此数据相对于2004年1月的水平(109232.65亿元)增加63301.54亿元，增幅为57.95%(如图4)。同时我们也可以看到，在2007年上半年，由于证券市场的火爆，大量的银行存款转入到股票市场，此行为一度造成了银行储蓄存款总量减少的局面。

　　银行储蓄短时间的减少或者与经济增长不成比率的变化从侧面也反应了居民消费需求的扩大，通常情况下，这种变化是具有一定阶段性的，此外这种变化背后所隐藏的集体偏向行为则对通货膨胀有一定的加强作用。因此，结合经济发展合理引导居民储蓄、防止居民储蓄的持续减少也成为了调控经济的一个重要因素。

　　图4：金融机构储蓄存款

　　

金融机构储蓄存款走势图。（资料来源：根据央行数据整理） 点击此处查看全部财经新闻图片　　

　　在经济的发展中，进出口贸易也是促进经济发展的重要力量。图5显示的是我国近几年月度进出口贸易额情况，从图中我们可以看出，随着经济的发展，我国进口、出口产品的范围和贸易额都是在不断扩大的(进出口贸易总额是在不断增加的)，同时，与之想对应的贸易顺差也处于一个逐步扩大的趋势之中。

　　从表2的数据对比中我们也能很清晰的看到，近年来，我国净出口、进出口总额、净出口/进出口总额等的绝对数字都是在逐步扩大的；另外，在不断扩大的对外贸易中，进出口总额的增长较为平缓，但是净出口占进出口总额的比重却在不断加大，只是增速有所减弱。

　[1]　[2]　[3]　[下一页]