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年度报告:震荡行情千帆过 玉米前头又迎春(4)

http://www.sina.com.cn 2008年02月05日 00:05 良茂期货

  六、国内宏观调控政策对国内玉米价格的影响

  为稳定国内粮价,维护国家粮食安全总体目标,2007年国家出台了一系列调控措施,包括:限制玉米深加工企业的规模,限制新上燃料乙醇企业和项目,改变玉米和其它农产品的出口退税政策等等,保证了玉米市场的总体供需平衡。

  2008年中央经济工作会议首要任务是:防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀;采取有力措施抑制价格总水平过快上涨,加强粮食等基本生活必需品的价格监测和市场监管,今年国内宏观调控政策将对玉米的走势产生很大的影响。为了落实宏观调控的大目标,保证食品价格总体稳定,国储从2007年年底至今已连续七次拍卖玉米,如果后期国内玉米价格继续大幅上涨,不排除政府部门为了平抑价格而采取增加玉米市场投放量,或采取临时性财政和税收措施保证市场供应和价格的稳定。

  第五部分:综合分析及后市总体判断

  2008年,国际玉米整体牛市格局不变,随着需求不断增加,玉米价格将保持长期稳步上涨,价格重心也将不断抬升,但是国内外玉米的走势将继续出现较大分化,以下我们对国内外玉米2008年走势做一大致判断。

  一、CBOT玉米走势总体判断

  CBOT玉米2007年末开始发动上攻,至2008年1月已经顺利突破前期历史高点,后市有望向上挑战600美分/蒲式耳的高点,但预计站上600美分的时间不会太长。预计2008年CBOT玉米价格整体在420-600美分/蒲式耳区间内宽幅震荡,全年均价大致在500美分左右。

  二、国内连玉米走势总体判断

  国内玉米走势相对复杂。从长期来看,玉米市场的牛市基调不变,由于今年大豆价格高企,大豆的种植收益已经超过了玉米,预计2008年我国东北主产区将增加大豆的种植面积而减少玉米的播种面积,从而助推国内玉米价格上涨。但如果玉米价格出现大幅上涨,政府为保证宏观调控总目标的实现,可能会被动出台一些调控措施以平抑价格,保证CPI以及其他重要经济指标在可控范围内运行。因此2008年国内宏观调控政策可能对玉米的供需格局产生较大影响,价格可能会出现一波相对较长时间的盘整。但受国内玉米总体供需关系偏紧以及国外玉米高价支撑,连玉米下行空间不大。

   年度报告:震荡行情千帆过玉米前头又迎春(4)

玉米指数周线走势图。(来源:良茂期货)
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  预计2008年全年连玉米波动区间在1700-2000元/吨,价格重心将不断抬升,走势与CBOT玉米将产生较大分歧,波动幅度和速率将相对小于CBOT玉米。第一季度受宏观调控压制,连玉米价格高位受阻,3月后有望企稳,随后在需求不断增加和期末库存不断消耗的情况下,4-6月价格有望逐步上涨,上试2000元/吨关口。下半年走势将更加复杂,如果国内经济基本面没有受到国外经济衰退或减缓的影响,保持较为正常发展,国内重要经济指标在政府可承受范围内,那么连玉米价格将保持缓步震荡上行态势。

月份
价格波动区间
价格重心
理由
2-3月
1700-1850元
1800元
受宏观调控影响,预计此阶段以震荡筑底行情为主
4-6月
1800-2000元
1900元
库存消耗增加,需求的逐步增大刺激连玉米价格走高
7-12月
1850-2000元
1950元
供应近一步趋紧,现货价格不断上涨推高期货价格

  展望2008年,玉米的饲料和工业消费将继续增加,政府的一系列调控措施可能会制约国内玉米上涨空间,但在全球通货膨胀预期、整体农产品价格重心上移的大环境下,回调是为下一轮的上涨做铺垫。因此,笔者认为,2008年全球玉米牛市格局不变,操作上建议:跌破1700元将是较好做多机会,总体趋势偏多,顺势而为,注意止损。

  良茂期货 周磊 蔡晏如

 

 

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