投资报告：金价步入振荡 后市仍可期(4)

　　图12. 沪金期现差价情况

　　四、 综述及操作建议

　　美国总统布什宣布旨在振兴经济的临时性减税等措施，规模约为1,500亿美元，近期内美元应会得到布什刺激经济方案的扶助，这对金市是个利空，而原油在此消息的刺激下略有反弹。从中长期来看美元的弱势仍然不会改变。

　　而原油近期可能继续保持在90美元附近振荡，金价最近一段的走势可能更加取决于美元的表现。ECB管理委员会委员莫尔许周三称ECB可能下修2008年欧元区经济成长预估，欧洲经济成长将会放缓，意味着美元可能会继续反弹，这对近期的金价会有不小的压力。

　　从基金持仓来看，CFTC的非商业多头净持仓继续增加，表明投机和避险资金对黄金仍然保持了较高的需求，而最大的黄金ETF StreetTrack连续三天抛售黄金，预示金价本周可能继续振荡。

　　国内的黄金期货市场逐步走向稳定，在国内外的黄金现货价格基本一致的情况下，而期货价格差价波动较大，尤其是黄金期货推出的初期，是很好的跨市场套利机会。从期现套利角度来看，目前上海期货和现货差价由前期的超过18元恢复到10元左右的正常范围，这也为近期的期现套利增加了难度。

　　图13. 金价近期趋势

　　从近期金价的技术图形来看，短期趋势线已经跌破，转化为压力，但是中、长期趋势仍然未变。预计本周金价继续振荡，短期900美元/盎司对于国际市场现货黄金来说是个压力,同样国内在210—220元/克之间也是重要的压力位。

　　中大期货 黄胜