年度报告：油脂期价煮沸国内农产品期价(6)

　　从豆油进口方面来看, 市场需求强劲。据中国海关总署最新公布的初步统计数据显示，中国在2007年9月份进口豆油340000吨，比去年同期的159290吨提高1.13倍，这也是自2004年1月份以来的单月进口量新高。今年1月至9月期间，国内总共进口豆油1937462吨，较去年同期的1076901吨提高79.91%。

　　菜籽油：

　　国内外油籽减产，对国内油脂行情形成长期有力支撑，国内豆油、菜油价格保持长期坚挺的重要因素，就是来自于国内外油籽油料的减产。根据美国农业部10月份的月度供需报告，2007/08年度全球油籽产量预计为3.92亿吨，尽管创下历史产量的新高，但较上一年度仅微幅增产0.5%，增产的油料品种为油菜籽、棕榈果和椰子果，而大豆、棉籽、花生和葵花籽却可能会因为减产而造成供应偏紧，这将对CBOT大豆及其制成品市场以及国内油料市场带来长期的利多支撑。

　　国内油菜籽和花生产量均呈现减产态势，其中夏季、秋季油菜籽产量明显减少，当前菜籽供给较为紧缺，很多菜油企业早早停产；市场需求还是以高价零星出货为主，厂家心态较好，不急于出货。此外，国内花生总产呈减产趋势，而近期农户惜售心态强烈，经销商收购原料困难加重，也致使花生油市场行情呈现走高的态势。

　　为了缓解国内减产局势，国家大量进口已成必然，但是进口价格不断高企，对国内食用油价格支撑作用很大。近期进口棕榈油最高也已经接近8400元/吨的高位。

　　国际原油价格的高位振荡利于替代油脂品种的需求前景，前期国际原油价格上涨为全球油脂市场价格的走高提供了动力。由于受到土耳其和美国在伊拉克问题上的争端升级以及美元持续走软的影响，国际原油价格快速上涨，纽约原油期价突破90美元/桶。从以往的经验来看，每一次原油价格的上涨都将引起油脂价格的剧烈波动，今年的7月份在原油价格突破70美元/桶时就曾引发了国内外豆油价格的一轮狂飙，因而近期国际原油价格的高位，显然利于生物柴油等替代能源的需求前景，这也将加剧未来全球油、籽的供需矛盾，吸引投机资金涌入做多。

　　棕榈油：

　　由于市场偏向利多，且由于其他植物的供应仍然紧张。在2008年一季度甚至更长时间内，棕榈油价格仍将保持坚挺。吉隆坡相关交易商表示由于原油价格继续高企，且近期的降雨将影响到棕榈油的收获与运输，未来价格将继续保持强劲。

　　而印尼贸易部长最近也表示：印尼已经将棕榈油基准报价由862美元/吨上调至869元/吨，有效期为1月1日至1月31日。

　　由于2008年供应持续紧张加上需求的坚挺，2008年度棕榈油价格预计将保持持续上涨。由于越来越多的菜籽油，豆油价格应用于生物能源的需求，植物油市场的需求缺口则需要棕榈油进行填补，价格将继续受需求的推动而走高。

　　综合来看，“十一五”期末我国GDP总量将超过26万亿元，人均近1.9万元；“十二五”期末GDP总量将超过42万亿元，人均将接近3万元。未来我国经济将保持良好的发展势头，经济的发展必将促进人民生活水平的提高，将促进基础消费品需求的增长，因而我们有理由相信我国植物油的消费将继续保持增长势头。随着社会经济的发展和人民生活水平的提高，消费者对食用油的需求呈现出多样化的趋势，传统的色拉油和调和油在一定程度上，已经难以满足特定消费者对营养、健康的需求，而具有营养、保健、美味的特种食用油脂产品呈现出巨大的市场空间。特种食用油脂将成为食用油市场的下一个潜力挖掘点。我国植物油消费需求刚性增长供应缺口需通过大量进口弥补。未来国内巨大的供需缺口将长期存在，因而我国油脂市场对进口的依赖程度将越来越强，油脂、油料的进口将保持增长趋势。

　　第三部分 技术分析篇

　　一、CBOT豆油技术分析

　　CBOT豆油3月合约周线图

　　从周线观察，目前豆油进入长期上涨通道，盘面多头特征明显。近期的快速强势上涨也得到下放仓量的有效配合，价格不断刷新高点。后市价格仍有继续上行空间。中期支撑位40。

　　CBOT豆油3月合约日线图

　　日线形态显示目前价格在长线上行通道中运行完好。前期经历高位区间震荡后再度形成突破并刷新历史高点，后期仍有望上行。短期内在新高位置附近存在一定压力，且盘面也有技术性调整要求，预计价格运行态势将更多以震荡上行为主。下方支撑48。

　　二、大连豆油技术分析

　　大豆豆油0805合约周线图