年度报告：国内小麦市场仍延续政策性特征(3)

　　第四部分 技术分析篇

　　一、CBOT小麦行情技术分析

　　美小麦连续月线图

　　从中期趋势来看，美麦连续合约经过长达3年的探底过程，在2006年9月29日，突破前高点439美分，并创新高，表明由横盘转成牛市。之后一路上升，在技术上又一次印证了“横起来有多长，涨起来就有多高”。特别是本年度，经过大半年的强势回调，2006年9月加速上涨，并一举突破1996年历史高点717美分。截止当前创新高1009.40美分，强势特征明显，后市在基本面利多因素影响下，还有继续走高的可能。

　　美小麦连续日线图

　　从短期走势来看，2006年10月-2007年04月经过半年时间的调整，在2007年6月突破前期高点557美分，并呈加速上扬走势，并不断刷新高点。从波浪理论上分析，美小麦已经走出了完美的5浪行情，后势可能出现回调3浪，但其强势明显。

　　二、郑州小麦行情技术分析

　　小麦0805合约周线图

　　从中期趋势，可以很清楚地看出，前期国内市场小麦价格呈宽幅震荡走势，区间在400元左右。然而在2007年5月27日，价格一举突破区间高点1893元，其新的上涨空间打开。按区间技术分析，其区间高度为400元左右，从突破点算起，其目标价位应该在2300元附近。

　　小麦0805合约日线图

　　短期来看，该合约价格在冲高回落后呈震荡整理走势，2000元一线对价格构成较大支撑，短期可能继续有回调的可能，强有力支撑位在1955一线。

　　操作建议：综合以上因素考虑，在2007／2008年全球小麦需求趋紧的大前提下，虽然国内库存高企、消费减弱、国家宏观调控等因素压制了小麦的上涨空间，但随着国际小麦价格的屡创新高及国内出口增加，国内小麦价格的回调只是暂时的。另外，从技术上分析，可以很清楚地看出，今年小麦价格底部区间在不断地提高，在可以预见的未来，随着国家经济经续保持着稳定的发展，小麦价格很难回落到历史低点。

　　因此就目前走势而言，近期可能由政策主导走势。近期，预计由于春节消费旺季、竞拍力度政策性加大等因素影响，小麦价格仍将以宽幅震荡为主。但在全球小麦需求强劲、国内出口增加等因素的影响下，后期国内小麦价格可能会再创新高，目标价位2350元附近。操作上，可在1980-1955元附近建仓，资金动用1／3为宜，止损点设在下限30点左右。

　　美尔雅期货研发部 谈建华