金价新高频现 沪金高开低走

　　内 容 摘 要

　　美联储进一步降息的预期导致美元指数下滑。美国报道称伊朗攻击艇威胁要使美军舰只发生爆炸，伊朗局势再次成为全球的焦点，另外油价盘中突破100美元和中国黄金期货的推出，促使了全球金价上周四周五连续两天刷新历史记录。从近期CFTC非商业持仓和黄金ETFs streetTracks的持仓来看，投机资金和避险资金对黄金仍然保持了强劲的需求。

　　从外盘金价历史来看，2月中旬之前金价一般都有不错的表现，但是近期相对于美元下跌幅度和原油的上涨幅度，金价短期上涨幅度较大，投资者请注意短线回调风险。从国内黄金期货三个交易日情况来看，基差逐步回归合理区域。

　　 原油供应偏紧的局势短期不会改变，相对于原油的涨幅，金价还涨得远远不够。当通货膨胀成为全球经济的通病，未来整体商品价格将继续上涨，而黄金与CRB指数比值已进入强势区域，未来金价将会比大部分商品价格表现的更为强劲。

　　 人民币对美元的升值，会影响国内黄金投资者的收益。进入2008年人民币升值的速度有明显加快的迹象，预计今年人民币升值的幅度将有可能达到10%，国内的黄金投资者需要注意防范人民币的汇率风险。

　　一、 上周行情回顾

　　周四伯南克称,美联储准备采取行动,对抗加剧的房市疲势和信贷市场紧缩环境，市场预期美联储进一步降息，美元也随之下滑。另外伊朗攻击艇威胁要使美军舰只发生爆炸，伊朗局势再次成为全球的焦点。在原油上周盘中突破100美元和中国黄金期货推出的带动下，COMEX 2月期金周四、周五分别以每盎司897.3美元和900.1美元连续刷新历史纪录高点。

　　图1.COMEX 2月黄金走势回顾

　　上周上海期货交易所黄金期货的推出，吸引了各路资金的关注。在各路资金疯狂涌入下，首日黄金期货火爆亮相，随后开始连续下跌，上期所黄金期货与上海黄金交易所现货报价之间的半年溢价从首日的11.03%，逐步收窄至5%以内；沪期金的溢价大幅消除后，其价格逐步回归至合理区间，长期投资的价值也渐渐显露。

　　图2.上海 6月期货黄金30分钟走势

　　二、 金价影响因素分析

　　1、 黄金最新供需信息

　　黄金的主要消费国印度珠宝商非常关注1月14日的风筝节前价格能否回落，该日为印度婚礼期的开始。而黄金珠宝是印度宗教大事期间最普通的礼物，成为嫁妆篮里最基本的一部分。目前印度占全球黄金矿山年产量逾30%，消费800吨黄金，大多是珠宝。目前消费者一般不购买新产黄金，实物黄金和废旧黄金的持有者正开始兑现。

　　1月8日报道，沙特阿拉伯07年黄金销售量年比增加近17%，销售额年增30%。据世界黄金协会在中东、土耳其和巴基斯坦的常务理事理事巴拉卡特称，沙特阿拉伯的经济增长且股市降温这有助于该国黄金需求。他透露，根据他们先前的预期，07年沙特阿拉伯的黄金需求量年比增长近17%，需求额年比增长30%，他认为市场仍看好。

　　据海湾新闻报报道，迪拜黄金与珠宝集团表示，迪拜黄金收入2007年增长16%，达到70.8亿美元，而2006年为61.3亿美元。报道说，黄金收入上升是在该年度第三季度顾客需求急剧下降，以及金价不稳的状况下获得的。2007年首季及末季的市场良好表现支撑了全年销售的上涨，全年迪拜包括再转口在内的黄金贸易总量共计达到500吨。

　　在东南亚，经纪商看到印尼和泰国的投资者兑现黄金收益。东亚关键的黄金交易中心香港的卖盘稀少，但经纪商称预计人民币兑美元升值将在2月份的农历新年前帮助抵消创记录的金价。

　　新加坡Phillip Futures的经纪商William Kwan称，那些从奖金中获取大量现金的私人投资者正将他们大部分的资金投入像商品，尤其是贵金属等避险的资产中。他认为这将进一步燃气黄金和白银的买兴。

　　2、 美元、原油对黄金走势影响

　　周四伯南克称,美联储准备采取行动,对抗加剧的房市疲势和信贷市场紧缩环境。在贝南克发表讲话后，美元兑主要货币因进一步降息的预期下滑,2月期金周四、周五分别以每盎司897.3美元和900.1美元连续刷新历史纪录高点。相对于美元下滑的速度，金价近期上涨幅度明显更快，需要注意短线的回调风险。

　　图3. 美元与COMEX期金走势对比

　　油价上周盘中突破100美元大关后，受获利盘涌出影响连续回调。根据美国库存报显示原油库存骤降680万桶至2004年10月以来最低水准。石油输出国组织(OPEC)主席卡利尔的声称,若全球经济出现放缓,石油需求和原油价格将受到影响；OPEC正密切关注美国经济困境,看其是否会扩散。而伊朗石油部长努扎里表示,目前全球市场石油供应充足,价格波动是受美元下跌和天气等因素影响。努扎里周三预计油价将远超每桶100美元。油价的强势对未来金价的上涨提供了坚强的支撑。

　　图4. 07年度COMEX期金与原油走势对比