棉花年报：波段涨跌完成轮回 战略做多机会来临(3)

　　第三部分 技术分析及结论――“轮回”；战略性做多

　　下图是郑棉连续合约技术走势图：

　　从技术角度来看，2007 年郑棉走出了标准的5 浪图形，整理重心也伴随通货膨胀指数、整个商品价格走高而上移，进入07/08 棉花年度的四个月时间里期棉完成了一个轮回14000-15000-14000(CF801 合约)；从后市来看，这种重心上移在2008 年还将持续下去，期价首要目标位将可能是前期高点15700 附近，从合约选择角度来看，当前的主力CF805　合约将可能退居其后，远月CF807 或809 合约会成为多空角逐的重点。

　　结论，在2007/08 年度收购成本确定、政策性确定底部，以及市场供需综合来看，2008年的棉价，将总体走出上行节奏，对于投资者而言，目前棉花市场将是一个很值得关注的品种，在未来年度国际市场增大对价值低估品种挖掘的同时，郑棉投资价值逐渐在发挥，市场　出现急跌将很可能带来比较好的买点机会，勿庸置疑，短期看不排除由于美棉签约出口不畅、中国国内现货购销可能被推迟启动从而带来期价的回调，但2007 年12 月上旬低点将是很好的止损空间，而相信上涨的潜力将更加趋于扩大。

　　综上，2008 年市场可能主要面临的不确定性因素，主要集中在以下几个方面：

　　1、配额发放量及时机的国家政策(纺企的地位性、应对明年过高的国际棉价)

　　2、印度棉出口多大程度上替代明年美棉减产的影响

　　3、国内棉提前消耗的进度：由于今年进口有限，2008 上半年关于库存的演变4、资金的连续性：投机资金最终能否保持持续性，另一面即套保力量强度

　　5、全球商品价格2008 年整体取向