年度报告：供求紧张之势略缓 油价过百尚待意外(2)

　　4.非OPEC 供应增长料将有限

　　2006 年底北半球面临暖冬时，当时的多数预测曾对非OPEC 国家石油实现大幅增产较为乐观。基于过剩的预期让OPEC 组织决议了减产，导致了日后2007 年三季度出现供应短缺。根据国际能源署2007 年12月月报的最新预测，2008 年非OPEC 国家石油原油日产量将达到的5125 万桶，将较2007 年的水平增加105万桶或2.1%，主要增长点仍集中于巴西、美国、加拿大和前苏联地区，其中俄罗斯和前苏联各国将贡献产量增幅的一半，而英国、挪威、埃及等继续成为产量的负项。几个大型石油项目的投产进度将决定2008 年非OPEC 国家原油供应的实际增幅，因此有关俄罗斯的萨哈林II 期、巴西的Marlim 海上油田以及阿塞拜疆的ACG 项目的信息需密切关注。

　　5.供求缺口依赖OPEC 增加产量弥补

　　根据前面的预测，2008 年全球石油消费增幅远高于非OPEC 新增供应量，两者的缺口将靠OPEC 组织增产来弥补。由于全球原油的剩余产能多数集中于该组织之手，应对需求增长之势，该组织的产量调节显得尤为关键。去年由于北半球冬季一度温暖，该组织曾先后两次决议减产，事后证明正是当时对非OPEC产量增长估计过高才导致了2007 年前三季度的供应紧张。今年9 月OPEC 组织再次达成协议，自2007 年11 月1 日起每日增产50 万桶。由于11 月份阿联酋的Lower Zakum、Upper Zakum 和Umm Shaif 三大油田都进行了部分或全部三周的检修，使该国当月的原油日产量减少约60 万桶，增产效果在12 月份才开始陆续显现。11 月厄瓜多尔继安哥拉后重新加入OPEC 组织，使得该组织12 月的日产量达到约3250 万桶(其中厄瓜多尔51 万桶)。最新的12 月会议中OPEC 组织已经决议维持产量不变，但在明年的2 月份会议还有可能针对市场状况进行调节。无论会议结果最终如何，消费国将增加供应寄希望于OPEC 调节本身都已经揭示了油市的卖方市场特征。

　　6.全球闲置产能将维持偏低水平

　　OPEC 进行石油产量调节后，相应的剩余闲置产能也会动态变化。闲置产能的增大，可以加大国际油市对战乱、飓风等可能造成供应中断突发性事件的缓冲能力。由于油价高企导致消费国全力生产，目前全球的闲置产能主要集中于OPEC 成员国。国际能源署的统计显示，截止2007 年11 月，OPEC 组织实际产量为3111 万桶，而日总产能3426 万桶，闲置日产能为315 万桶/日，其中6 成以上集中于沙特。尽管2008年OPEC 组织通过新项目投产，日产能有望增长130 万桶左右(沙特和安哥拉将占一半)，但由于全球消费需求的增长，剩余产能仍难摆脱日产300 万桶之下的低端水平。

　　7.OECD 石油库存将维持偏紧水平

　　当全球新增石油产量不能满足总体消费增长时，消费国石油库存将出现下降，反之则库存上升。目前新兴的发展中国家中国、印度均陆续开始着手建立战略库存和商业库存，但数量相对有限。传统的OECD石油库存便于统计，其数据基本可反映发达国家的供应紧张程度。从图中可见，该库存有明显的季节性特征，通常在每年2 月形成低点，而在7 月触及顶点。2007 年11 月OECD 商用石油库存可用天数为51.8 天，

　　低于近5 年范围低端的52.4 天。根据美国能源部的预测，该数据在2008 年多数时间将维持在近5 年平均范围的低端，其中二、三季度库存供应将相对宽松。