07年天胶波澜起伏 08岁初演绎季节上涨(3)

　　3、库存　　

　　从05年以来，日本天胶库存呈现规律性变化，第四季度开始库存节节攀升，自第二季度逐步下降。从上图数据可以看出，今年日本天胶库存提前增加达到高峰值，略高于去年高点，随后的天胶库存下降相应较去年时间加长，低点基本持平于去年，而近期库存水平也与去年同期持平。　　

　　国内天胶库存(上图指上海期货交易所库存)，从去年9月份开始稳步攀升，今年4月达到10万吨高位，随后缓慢下降，但降到今年第三季度仍然维持在7万吨水平，而去年同期库存水平仅有不足4万吨，05年同期才2万吨。因此，我们可以看出，今年国内天胶库存一直处于高位水准，最为关键的是，9月以来天胶库存又开始稳步增加，今年11月中旬天胶库存重上10万吨，达到去年9月增加后达到的高点水平。而根据天胶季节性规律，接下来的几个月天胶库存往往是持续增加，因此，库存可能将超过之前同期高位水平。

　　4、供求总体状况

　　以上供求分析得出：

　　(1)2007年度因东南亚天胶主产国泰国、马来西亚近年来扩大的橡胶园面积，导致总体天胶产量稳步增加，分月产量基本较往年同期均增加，除马来西亚8、9月份持续降雨有所减少外。因此，从预测值和实际值来看，2007年全球天胶产量较往年小幅增加。

　　(2)2007年国内天胶进口量1-11月略高于去年同期水平，远高于05年同期水平。而今年合成胶进品量明显高于去年同期水平，尤其是1、3、4月进品量高出幅度很大。

　　(3)2007年日本天胶库存跟往年一样大致呈季节性规律变化，不过今年比去提前达到高峰值，高点也高于去年高位，上半年开始库存下降时间拉长，近期库存水平与去年同期水平相差不大。国内沪胶交易所库存今年总体处于高位，因为季节性下降时仅降到7万吨水平，远高于06年同期不足4万吨、05年同期2万吨水平，更为值得注意的是，11月中旬库存再上10万吨高位，目前正处于稳步上升阶段。

　　(4)今年国内汽车产量1-10月共计722.25万辆，提前两个月达到2006年全年的水平。由于第四季度是汽车生产高峰期，预计今年全年汽车产量远高于去年总量水平。今年1-10月共产轮胎43160万条，较去年同期34806万条，增长24%。从天然橡胶主要需求——汽车和轮胎的产量来看，我国天胶的消费量依旧保持良好的增长势头。

　　(5)从全球天胶供求统计数据来看，2007年第一、二季度天胶供给均比06年有所减少，而需求均高于06年同期水平。06年第一季度天胶供大于求16.7万吨降为07年的0.7万吨，06年第二季度供小求7.7万吨增加到07年的29.9万吨。均说明今年供求平衡关系较06年改善。也可看出，正因为06年全年供大于求45.2万吨，才造成06年后半年胶价的大跌走势。

　　5、现货价格与价差

　　东南亚主产国之一的马来西亚天胶现货价格跟泰国价格一样具有代表性，06年马来西亚天胶现货价达到历史高点后，一路下跌，自06年12月反弹，今年5月底达到232美分/公斤高位，离历史高点247.85美分/公斤仅差十几美分。随后马来西亚天胶现货价小幅回落，今年8月份以来，受马来西亚橡胶主产区持续降雨影响，又开始一路上涨，11月上旬达到244.60美分/公斤，逼近历史高位，更为重要的是，本月现货价再度反弹处于高位区运行。2007年马来西亚天胶现货价一直位于相对高位运行，就是季节性高产期也未低于200美分/公斤。