原油横盘走势令沪油缺乏方向(2)

　　燃料油库存继续减少，期货仓单数量减少，推动尾盘走高。

　　新加坡燃料油库存微幅增加，突破1300万桶，涨至6个月新高。

　　二、影响油价的主要因素

　　1、土耳其武装撤离，紧张局势缓解

　　随著土耳其军队进入伊拉克北部地区，原油价格曾一度升至92.88美元/桶，但油价在军队撤离该地区后跌至88.88美元/桶。由于该地区有众多油管穿过，因此该地区的局势对油价有重要影响。国际能源署上周表示，伊拉克的原油产量已经恢复至美国攻打伊拉克之前的水平，主要归功于从基尔库克附近地区油田至土耳其港口Ceyhan石油输出的恢复。

　　2、气温温和预期，油价上涨乏力

　　美国东北部地区出现的冰风暴天气导致该地区的气温低于正常水平，切断了航空和地面交通，预计新英格兰的降雪厚度将达到18英寸。但是，这种寒冷的天期不会持续太久，美国国家气象局预计整个东北部地区在12月22日至12月30日这段时间内的气温将高于正常水平。国家海洋气象部分称持续的拉尼娜天气将使得美国东部2008年始天气温暖，这里包括世界最大的取暖油市场。

　　此外近期美国出现的大雾也对期价形成影响。接受道琼斯通讯社调查的分析师预期，美国原油库存将减少130万桶，主要是因为休斯顿主要石油运输航道上周出现的大雾阻碍了原油进口。市场人士还将密切关注纽约商交所原油期货交割地俄克拉荷马州Cushing的原油库存。事实上，周三的库存报告显示，大雾对运输造成的影响远大于预期水平。美国原油库存大幅减少，而其原因就是因为许多船货滞留码头不能按时装卸。

　　3、美元强劲反弹，GDP数据一扫经济衰退阴霾

　　投资者对美国经济充满担忧，道琼斯工业股票平均价格指数下挫，因美国劳工部上周五公布的通货膨胀率创下两年来的新高。美国联邦储备委员会前任主席格林斯潘周日对潜在的滞胀风险发出警告。评级机构穆迪公司也表示，受次级抵押债券相关亏损影响，该公司将下调债券发行机构的信用评级，这令当前的信贷危机雪上加霜。包括摩根在内的许多金融公司的评级普遍被调低。相反，高盛第四财政季度收益超出市场预期，但该集团周二表示，对公司及美国经济未来增长前景持谨慎态度。

　　4、新年伊始，临近商品指数基金调仓

　　每年一月，道琼斯AIG商品指数和高盛商品指数都对指数内部分商品权重做出调整。调仓的原则是调出前一年的“赢家”，同时再调入“输家”。据报道，UBS一份报告认为，从今年商品的走势看，大部分谷物、能源和贵金属由于今年涨势惊人，将成为大“赢家”，可能会被调出；而基本金属等可能会被调入。由于国际商品指数基金与上述指数挂钩，因此指数标的的调整将会影响到基金在不同商品之间的资金配置。而这将使得不同的商品价格走势由于基金的配置变化而受到影响。

　　5. 美国石油库存

　　美国能源信息署库存周报显示，截至12月19日当周，美国主要石油产品库存增减不一，原油减幅大于市场预期。美国商业石油库存总量减少760万桶，至2.969亿桶。此前分析师预期减少160万桶。目前库存不仅降至2005年3月以来最低水平，据对库存量更小于3亿桶水平；汽油库存较上周增加300万桶，至2.052亿桶。高于分析师预期的增加100万桶。馏分油库存减少210万桶，为1.294亿桶，此前分析师预期的减少50万桶。库存量位于历年平均范围底端，低于历史同期水平。美国能源信息署石油周报显示，截至12月14日当周，美国炼厂开工率较上周下滑1%，至89.1%水平。12月19日当周，美国原油日进口量减少95.2万桶，至911万桶。

　　本周原油库存为九周内第八次减少。本周炼厂开工率继续维持接近90%水平。原油进口量受天气影响，到货量减少。由于交易清淡，库存并未对期价形成较大影响。目前库存低位已经不能够抵消经济减速这个更大的利空心理因素。但从数据角度观察，原油、汽油和馏分油库存使用天数仍旧低于往年水平，但相对紧缺水平已经从前期的紧张状态缓解为微弱紧张。特别是馏分油库存适用天数已经基本同往年平均水平相同。解读本次报告发现，油市场紧张的供需结构并未发生改变，但已经情况相对好转。

　　美国原油库存本周小幅减少。库存报告推动油价走高。

　　裂解价差萎缩导致下游产品供给减少，推动价格走高。短期，下游石油产品炒作主题正逐渐转移至取暖油炒作。