原油横盘走势令沪油缺乏方向

　　本期要点：

　　本周原油价格弱势整理，周五快速拉升。周内消息面更多关注美国经济，而来自库存、天气方面的前期利多因素未能再度支持油价冲击百元关口。周边市场，股市弱势延续，金属进入技术反弹，农产品再创新高。上下游商品价格分化继续加剧。显示全球经济趋缓，通胀压力激增。

　　OPEC本周未出新的消息。阿联酋炼厂开工料将缓解前期的供应压力。

　　美元继续反弹，美国本周公布的经济数据好于预期，以及周边工业国家通胀压力加剧支撑美元走高。

　　美国天气预报显示，受La Nina气候影响，美国东北大部分地区的天气可能较往年高。

　　美国股市最后一个交易日反弹。美国经济数据好转，以及包括中国在内的许多国家投资基金借机入股美国著名金融机构，缓解流动性问题。但周五也有消息，由于缺乏其他商业银行支持，美国三大银行提议共同筹集资金紧急救市的建议可能难以实现。

　　EIA报告显示，原油库存、馏分油库存继续减少，汽油库存大幅增加，开工率持稳高位。大雾影响装卸，因此市场并未恐慌性买涨。

　　截至12月18日，基金总持仓减至半年新低，净多头寸萎缩至3万手。

　　燃料油本周高位窄幅整理。原油横盘的走势令沪油缺乏方向。现货面BP买兴强劲，新加坡陆上库存微幅减少。国内，央行年内第七次加息，累计效果明年显现。成品油市场回复正常，现货价格也在4050-4100附近企稳。本周持仓继续减少，成交连续第四周萎缩。期价回调告一段落。

　　短期影响国际油价的主要因素：

　　一、市场情况

　　1、原油市场

　　原油本周振荡整理为主。临近下周一的圣诞节，交易员忙于了结头寸，市场成交清淡。消息面亦无更多新的刺激。美元快速反弹、通胀蔓延至其他工业国家、美国三季度GDP增长喜人的消息支撑股市，提振油市。周一，原油连续第四日下滑，市场关注美国经济增长减速以及天气部门关于美国东北部天气暖冬的预报，而上周五劳工部公布的通胀水平升至两年最高也加剧市场对美国经济的担忧。周二，原油跌至一周最低，听闻土耳其部队撤离伊拉克，同时市场对美国经济的担忧也继续打压油价。周三，库存大幅减少令市场出现短多资金，然而，考虑到库存降低主要受天气影响而非供给面原因，多头资金快速获利了结。周四，油价再度走低，成交萎缩，由于临近交割，市场交易以移仓为主，成交清淡。周五，美国十一月份消费数据喜人，油价大幅走高，重回92美元。CFTC持仓报告显示，场内资金继续流出，总持仓量仅为133万手，降至半年最低。净多头寸也萎缩至3万手。

　　尽管上周原油一度单日涨幅逼近5%，但随着上周和本周初连续四个交易日获利了结，当期上冲动能已经部分耗损。加之适逢换月、场内缺乏新的消息支撑，原油价格难以大幅上冲。本周有两点基本面变化值得关注。首先，美国GDP增长超过预期。周四公布的GDP数据超过市场预期，提振多头时期。此前关于美国经济可能于2008年陷入衰退的猜测不断瓦解多头阵营。而最新经济数据出炉，加上本周的就业数据，分析师认为判断经济衰退，为时尚早。第二个值得注意的是，美元的强劲反弹。此前市场曾有预期，美国可能在08年见底。然而，在美联储年内再次降息后，美元非但没有贬值，反而相对其他主要货币走出一轮强势行情。究其原因，一方面得益于弱势美元改善美国经常项收支，另一方面，高通胀也抑制美联储进一步降息空间，令投机空头离场。

　　技术上，期价受上下影小阴线，成交继续萎缩，持仓减少。需要注意的是，原油周线显示，市场已经连续七周，价格滞胀，缩量减仓。

　　库存减少，推动油价重回90美元以上，技术双头失败。

　　高低硫油价差缩小，表明高硫原油价格偏低。近期布伦特-WTI价差恢复为贴水。

　　2、燃料油市场

　　新加坡市场燃料油价格本周窄幅整理，裂解价差也维持低位。本周现货市场有所好转，BP再度入市采购，连续接下多船船货。经验上来说，预示未来期价可能出现较大波动。新加坡陆上库存本周微幅减少，但总体量仍就维持在1200万桶的高位。国内市场观望情绪浓厚。北方市场油浆、渣油价格继续回落，市场价格低位企稳。南方市场受进口料成本高昂影响，下调无力。市场观望外盘原油走势。

　　技术上，周K线获得中期趋势支撑，期价高开低走，探底回升，收长下影小阴线。成交微幅萎缩，持仓减少。持仓上，空头继续占据主导，但日内交易多头冲击较强。在原油方向不明确的前提下，沪油以窄幅振荡为主。

　　目前国内现货基本面紧张的情况已经大大缓解。期价料将维持阶段性高位振荡格局。

　　本周燃料油价格随外盘反弹，油价重回480美元以上。

　　上海燃料油期货本周缩量，但持仓小幅增加。原油涨势促动多头资金入场。未来关注资金结构变化。