燃油触长期多空分界线反弹 等待原油给出方向(2)

　　上海燃料油期货本周缩量，但持仓小幅增加。原油涨势促动多头资金入场。未来关注资金结构变化。

　　新加坡燃料油库存微幅增加，突破1300万桶，涨至6个月新高。

　　二、影响油价的主要因素

　　1、OPEC12月日输出量增加近40万桶

　　周五，根据油轮交易商Petrologistics调查显示，OPEC十二月原油出口量出现实质性增加，主要因为阿联酋结束维修期，同时尼日利亚和利比亚输出量也有所增加。就在一个月之前，市场仍旧认为OPEC13个国家输出量可能维持在3210万桶，然而，初步数据显示本月实际出口量可能达到每日3250万桶。

　　上周，监测美国汽油消费的MasterCards月度报告显示，受油价上涨影响，感恩节长假美国汽油消费同比减少3%。关于原油需求的担忧同样出现在周五的行情走势中。14日交易时间，市场开始担忧经济减速可能对石油需求造成的伤害。不仅如此，最新一期CPI和PPI数据均达到令人担忧的水平，加速的通胀情况是否会影响消费的问题吸引交易员注意。虽然美国经济令市场担心需求会缩减，但美国能源署最新统计数据显示需求仍在增涨。截止12月7日当周，石油产品四周日需求平均数2099.6万桶，比去年同期高1.4%；其中汽油需求高0.4%，馏分油需求高4.3%；而单周需求中，美国石油需求总量日均2097.7万桶，比前一周高18.2万桶；其中美国汽油日需求量934.8桶，比前一周高8.2万桶；馏分油日均需求量434万桶，比前一周日均高8.8万桶。

　　英国石油市场咨询机构Oil Movements在两周前表示，在截至12月15日的4周内，欧佩克原油日运输量将较此前四周增加48万桶。该机构上周称，在截至12月8日的4周内，欧佩克原油日运输量将增加72万桶。

　　2、意外事故频发：北海油田漏油、冷风袭击造成输油管暂停工作

　　本周油市充满意外事故消息。周三，挪威国家石油公司在北海油田一海上平台向油轮输送原油时，不慎未将油注入油舱，而是倒入大海，不仅污染周边海域，更造成多达2.5万吨的原油损失。此前一日，受正在美国肆虐的寒冷空气影响，位于Oklahoma州的一座发电站暂停工作，进而导致向Cushing油库输油的四条输油管中三条不得不中断工作。在休斯敦，大雾天气造成油轮卸货延误。

　　3、美联储再度降息，并暗示可能进一步调低利率

　　美联储在12月的会议上决定将基准利率下调了0.25个百分点至4.25%，并宣布将对银行放款的贴现率再调降0.25个百分点至4.75%。由于近期银行间拆借利率高企，市场对降息幅度失望，油价没能获得更多支持。不过美联储一项声明令市场重拾信心，部分基金重新建仓。美联储表示将与加拿大银行、英格兰银行、欧洲央行以及瑞士国家银行联合做出努力以解决短期融资市场日益增大的压力。此举正值人们担心信贷危机不断扩大可能会阻碍全球经济增长之际。五大央行联手改善金融市场流动性的举动增加了市场信心，美国经济成长放缓可能殃及石油需求的忧虑降温。

　　4、新年伊始，临近商品指数基金调仓

　　每年一月，道琼斯AIG商品指数和高盛商品指数都对指数内部分商品权重做出调整。调仓的原则是调出前一年的“赢家”，同时再调入“输家”。据报道，UBS一份报告认为，从今年商品的走势看，大部分谷物、能源和贵金属由于今年涨势惊人，将成为大“赢家”，可能会被调出；而基本金属等可能会被调入。由于国际商品指数基金与上述指数挂钩，因此指数标的的调整将会影响到基金在不同商品之间的资金配置。而这将使得不同的商品价格走势由于基金的配置变化而受到影响。

　　5. 美国石油库存

　　美国能源信息署库存周报显示，截至12月12日当周，美国主要石油产品库存增减不一，原油减幅大于市场预期。美国商业石油库存总量减少70万桶，至3.045亿桶。此前分析师预期减少20万桶。目前库存已经降至2005年3月以来最低水平，当时库存为3.026亿桶；汽油库存较上周增加160万桶，至2.022亿桶。高于分析师预期的增加130万桶。馏分油库存减少80万桶，为1.315亿桶，此前分析师预期的增加50万桶。库存量位于历年平均范围底端，低于历史同期水平。美国能源信息署石油周报显示，截至12月7日当周，美国炼厂开工率较上周持平下滑0.6%，至88.8%水平。12月12日当周，美国原油日进口量增加68.9万桶，至1006万桶。

　　本周原油库存为八周内第七次减少。本周显示炼厂开工率继续维接近90%水平。原油进口量增加，抵消原油投入量的增长。从目前数据来看，原油、汽油和馏分油库存使用天数仍旧低于往年水平，但相对紧缺水平已经从前期的紧张状态缓解为微弱紧张。特别是馏分油库存适用天数已经基本同往年平均水平相同。解读本次报告，可以看出，原油市场紧张的供需结构并未发生改变，但已经情况相对好转。本周原油库存的下降成为交易员做多原油的心理支撑。

　　美国原油库存本周小幅减少。库存报告推动油价走高。

　　裂解价差萎缩导致下游产品供给减少，推动价格走高。短期，下游石油产品炒作主题正逐渐转移至取暖油炒作。