市场研究：期铝成本价提升 总体仍处于筑底阶段(4)

　　美国原铝消费增长依然毫无起色。虽然非住宅建筑市场呈上升趋势，但建筑活动减少持续影响运输行业，导致住宅建筑行业低迷。卡车和拖车市场的需求持续萎靡，汽车行业依然不景气。

　　西欧的原铝需求仍然巨大，但增长速度减慢。虽然建筑市场停滞不前，但航空航天、汽车和工业部门的经济活动活跃，继续支持该地区的消费增长。预计第4季度的需求将继续平稳增长。

　　尽管制罐业和非汽车运输市场的需求继续支持市场，日本消费增长依然疲软。建筑市场需求长期疲软，住房市场一蹶不振。预期第4 季度原铝需求仍将保持这一增长速度。

　　具体到北美市场，最新的北美铝厂产品定单数据显示10月份年比下降的幅度要比前月要得多。10月份的定单指数(不包括铝罐库存)为109.5，年比下降4.9%，月比上升4.5%, 但是与今年头九个月的平均水平109.7是一致的，定单今年初以来一直基本持平。

　　图：美国铝厂产品定单指数 (月)

　　这样的表观上升趋势纯粹是因为基础效应而不是需求真的已经出现改善的信号。我们所需看到的是对北美需求持续的月比上升。我们对目前数据的解释是可能已经接近发货量严重下降的末尾，这种数据并没有表明增长已经恢复。

　　定单的六个月平均移 动发现与发货量在这段时间里的密切相关,10月份年比下降了12.2%。比五月份的年比下降17.1%的最差时候有所改善,但是仍然是疲软的。今年的几个月里定单持平,定单的六个月增长率仍然暗示发货将持平，甚至在2008年上半年紧缩.

　　图：铝厂产品定单和发货量