股指期货临近：关注三大影响 (3)

　　股市反响

　　股指期货的推出，并不仅仅是增加了一个金融交易产品，其对股票现货市场将产生巨大的影响。

　　规避系统风险。期指推出之后，将可以作为股票投资者尤其是机构投资者转嫁风险的有力工具，将对稳定现货市场，化解系统风险产生积极的作用，即使现货市场出现剧烈的波动，也可以通过期货市场的操作来转嫁风险，而不必大幅改变现货市场的投资策略，将有利于市场筹码的稳定性。

　　行将结束单边市。在当前的

股票市场中，由于缺乏做空机制，投资者只有在股票的上涨过程中才能获得收益。由此造成了股票市场单边市的畸形局面。股指期货推出后，即使股票现货市场出现下跌，投资者也可以通过抛空期指来投机获利，同时，期指的推出也将促进融资融券等相关制度的改革，从而改变了当前单边市场的尴尬局面。

　　促进交易活跃。期指的推出，将为投资者提供转嫁和分散系统性风险的有力工具，将降低投资者对潜在的系统性风险的担忧，从而促进市场交易的活跃。

　　期指推出将对证券市场产生一定的积极作用，期指的推出一方面提供了风险转嫁渠道，加强了投资者的信心，另一方面也将吸引更多的场外资金进入股票现货市场，从而带来资金供给的增长，推动股价的上升。从国际经验来看，股指期货交易的推出，对现货市场都有明显的推动作用。

　　入选标的指数的成份股一般都是大市值、业绩相对较为优良的股票，股指期货的推出，将增加市场对标的指数成份股的市场关注程度，给成份股带来一定溢价空间。此外，以标的指数为目标的ETF和指数基金将受到更多的市场关注，从而增加标的指数成份股的关注的资金供给。

　　(元富证券(香港)上海代表处)

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