股指期货临近：关注三大影响

　　张恩武

　　发展现状

　　自上世纪90年代初建立金融市场以来，现货交易一直是金融市场的主体，虽然90年代初期曾经一度推出债券期货交易品种，但由于金融市场发展不成熟，投机严重，风险管控能力不足，国债期货经过短暂的试点后被全面叫停，其后金融期货的发展一直止步不前。

　　2006年初，金融期货交易所开始全面筹建，2006年9月8日，金融期货交易所正式挂牌成立，为金融期货、期权等衍生品的推出提供交易场所。可以确定，股指期货将在不久成为金融期货交易所的第一个金融衍生产品。尽管管理层表示“股指期货推出没有时间表”，但围绕法律法规、实施规则、市场三条主线，各项建设准备工作正有条不紊的开展。目前股指期货的各项制度、法规已经准备成熟，只待市场机遇成熟、投资者对股指期货认识加深，即可推出。

　　法规建设方面，2007年4月15日实施的《期货交易管理条例》、《期货公司管理办法》和《期货交易所管理办法》，扫清了股指期货上市的法律障碍；4月中旬，证监会发布了《期货公司金融期货结算业务管理暂行办法》、《期货公司风险监管指标管理暂行办法》和《证券公司为期货公司提供中间介绍业务管理暂行办法》股指期货三大配套文件；7月初，《期货从业人员管理办法》和《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》出台；8月1日起《期货投资者保障基金管理暂行办法》正式施行，进一步完善期货市场的制度性建设。

　　交易所规则方面，中金所于6月27日发布了《交易规则》及其配套实施细则，标志着中金所的规则体系和风险管理制度已经建立，市场参与各方依据交易规则进行准备工作，推动股指期货的上市进程。

　　期货公司申请金融期货经纪、结算业务资格也在有条不紊的进行，目前已有数十家期货公司获得金融期货经纪业务资格，金融期货结算业务资格牌照也将陆续发放。未来金融期货牌照的发放以及中金所会员的建设将成为影响股指期货上市进度的重要因素。