股指期货影响之争：大牛市会由此改变么(3)

　　提问3：股指期货推出前带来哪些机会？

　　文/尹宏

　　从2006年9月开始，蓝筹股每次大的行情都或多或少与股指期货预期相关。

　　沪深300权重股目前凸显的是作为战略筹码的稀缺性价值。通过对海外股票市场推出股指期货前后标的指数成分股和非标的指数成分股的市场收益进行统计。可以有效的比较股指期货推出对于成分股的股指效应。

　　可以看出，绝大多数国家推出股指期货后，成分股的收益率要明显高于非成分股。股指期货推出后机构投资者实力的提升，对于成分股价格的良好发现功能，而且由于成分股多是蓝筹绩优股，股指期货的推出可以正面的激励价值投资的行为，抑止疯狂非理性投机的行为。

　　通过对我国即将推出的沪深300股指期货的标的指数成分股和所有A股历年的每股收益和ROE水平进行比较，可以明显看出沪深300股指期货的成分股的盈利水平要远远好于非成分股。我们有理由相信：国外的成分股在股指期货推出后大大跑赢非成分股的情形未来能在中国出现，这对于引导国内

　　《钱经》点评：

　　目前沪深300指标股均成现出估值过高的现状，尤其是一些热门绩优股市盈率甚至过百，投资时如果只看是否是权重股，定会承受过大的风险。