国内燃油市场分化严重 短期国产油成消费主力(2)

　　燃料油库存较上周大幅减少，期货仓单数量减幅较小。

　　新加坡燃料油库存低于1200万桶。

　　二、影响油价的主要因素

　　1、土耳其库尔德冲突仍未有好转迹象，导致地缘溢价走高

　　伊拉克周二承诺关闭库尔德叛军的办公机构，并设法防止他们对土耳其发动攻击，希望此举能够阻止土军的入侵。但是土耳其拒绝伊拉克北部库尔德武装停火的要求，做好了进入伊拉克北部打击库尔德武装的准备。伊拉克北方石油出口受到了威胁。然而分析师认为，伊拉克北方原油出口原本就不正常，土伊边境形势紧张对石油市场的影响不会太大。法国兴业银行认为，伊拉克基尔库克原油零星供应，对市场来说微不足道。对市场和价格来说，关键问题在于基尔库克原油被地中海地区的炼油厂当成可利用的缘由，而不是基本的原油来源。换句话说，有这些原油是好事，而不是必需的。

　　市场关注土耳其和库尔德叛军在伊拉克北部的武装冲突可能对该地区石油供应构成威胁，周四伊拉克一名立法者威胁将切断对土耳其的石油出口。此外，美国加大了对伊朗核计划的制裁力度，也使两国间的矛盾受到市场关注。受此影响，周四纽交所原油期货市场收盘价格首次突破90美元/桶大关，较前一交易日上涨超过3美元。

　　2.美元跌至新低，推高大宗商品价格

　　美元动荡给市场带来不确定的影响。美元兑欧元以及一揽子货币持续跌落再创历史新低，美元兑欧元下挫到1:1.43。美元下跌使得投资银行将资金投入商品期货套利保值。对冲基金和其他大型投机商在纽约商品交易所原油期货增加了多头合同的同时继续大幅度清理空头合同，使得净多头寸持续增加。

　　上周五闭幕的七国集团会议有关预测经济增长率减缓的论点可能会导致油价修正，将油价引导到基本面主导。德国德累斯登银行分析师Peter Fertig说，基本面不支持当前的高油价。中东地缘政治发展以及美元疲软可能导致油价进一步上涨，尽管七国集团对市场有利空作用的声明可能会导致油价修正。短期到中期油价在每桶80美元以上得不到基本面支持，特别是当前在每桶80美元可能刺激欧佩克采取行动。

　　3.OPEC可能在11月会议继续增产50万桶

　　实际上随着油价上涨，欧佩克近几个月原油产量在持续增加。咨询机构Petrologistics称，由于沙特阿拉伯等欧佩克成员过增加了原油产量，预计10月份欧佩克原油日产量增加50万桶，这对油价也构成压力。Petrologistics预测欧佩克12个成员国原油日产量达到3140万桶，这已经能够满足世界市场对欧佩克原油的需求量。据欧佩克石油市场月度报告最新估计，今年第四季度世界石油市场对欧佩克原油需求每日平均3143万桶。

　　9月份欧佩克在石油部长会议上决定从11月1日起增加原油日产量50万桶。但是欧美一些石油消费国和国际能源署都要求欧佩克提供足够的供应量满足冬季需求。尽管欧佩克一些官员认为石油市场供应充裕，增加的供应量没有市场。但是据说一些欧佩克成员国的代表私下讨论要促进欧佩克二次增产，还有传言说，沙特阿拉伯也可能在要求二次增产之列。

　　欧佩克现任主席巴德里在一份声明中说，欧佩克“相信基本面状况不支持目前的高油价”。他表示，油价上涨“主要是受市场投机人士的推动”。与年初水平相比，油价上涨了40%。但是这样的油价难以维持，甚至已有“泡沫”成份。能源交易员、油气市场报告Schork Report的作者斯蒂芬施洛克认为，当前上涨只是油价走向大幅回调过程中的一个插曲。他说，油价可能会回落到每桶65-68美元。

　　4. 美国石油库存

　　美国能源信息署库存周报显示，截至10月19日当周，美国主要石油产品库存普遍减少。美国商业石油库存总量减少530万桶，至3.166亿桶，目前库存已经降至一年最低水平；汽油库存较上周减少200万桶，至1.938亿桶。馏分油库存减少180万桶，为1.345亿桶，库存量位于历年平均范围底端，远低于历史同期水平。美国能源信息署石油周报显示，截至10月12日当周，美国炼厂开工率从之前87.3%下降至87.1%，继续低于90%。

　　本周原油库存报告显示原油库存意外大幅减少，此前市场预期库存可能小幅增加，而实际结果则远远低于预期水平。但从库存使用天数来看，仅仅略低于去年水平。本周市场真正关心的焦点则放在冬季取暖油库存的关心上。从库存报告数据来看，今年下游石油产品，包括馏分油、汽油库存普遍低于往年水平，而需求则较去年同期水平有所增加。目前炼厂陆续进入维修，导致开工率出于相对低水平。从目前馏分油、汽油库存水平和价位来看，今年冬季炒作炼厂开工率、取暖油库存水平料将成为年底的一个重要特征。这应该同今夏汽油炒作类似。也成为看多今年四季度油价的重要原因。

　　美国原油库存再度降低，绝对水平接近一年新低。

　　裂解价差萎缩导致下游产品供给减少，推动价格走高。短期，下游石油产品炒作主题正逐渐转移至取暖油炒作。