连盘反弹美盘疲弱 玉米跟随周边波动(2)

　　4、美国农业部供需预测报告玉米数据要点

　　从美国供需平衡表可以看出，美国玉米的单产水平较上月上调了2.5蒲式耳/英亩达到了152.8蒲式耳/英亩，这应该是近几年来较高的水平，加上今年播种面积的大幅增加，美国玉米产量的预测值已经达到了130.54亿蒲式耳，但是本月报告调高了饲料用量和出口需求，这样增加的2亿蒲式耳的需求量，抵消了2.14亿蒲式耳的增产，相应的07/08年度的结转库存只做了微幅的上调，8月的预测值为15.16亿蒲式耳。

　　美国农业部8月供需预测报告：美玉米供需平衡表

　　＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝　　　　　　　　　　　　　　   ：　　　　    　：　　　　       　：　　　　　　　　　2007／08　

　　：　2005／06  　：　　2006／07　  ：

　　：　　　　    　：　　       　　　：　　　　7月　　　　　8月

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　　面积　　　　　　　　　　　　：　　　　　　　　百万英亩

　　播种面积　　　　　　　　　　：　　81.8　　　　78.3　　　　　92.9　＊　　　　　92.9

　　收获面积　　　　　　　　　　：　　75.1　　　　70.6　　　　　85.4　＊　　　　　85.4

　　单产　　　　　　　　　　　　：　　　　　　　　蒲式耳

　　：　148.0　　　149.1　　　　　150.3　＊　　　　　152.8

　　：　　　　　　　　百万蒲式耳

　　起初库存　　　　　　　　　　：　2,114　　　1,967　　　　　1,137　　　　　　1,137

　　产量　　　　　　　　　　　　：　11,114　　　10,535　　　　12,840　　　　　13,054

　　进口　　　　　　　　　　　　：　　　9　　　　　10　　　　　　15　　　　　　　15

　　总供给　　　　　　　　　　：　13,237　　　12,512　　　　13,992　　　　　14,206

　　饲用需求　　　　　　　　　　：　6,155　　　5,750　　　　　5,700　　　　　　5,750

　　食用、种用及工业需求　　　　：　2,981　　　3,525　　　　　4,790　　　　　　4,790

　　燃料乙醇　　　　　　　　　　：　1,603　　　2,150　　　　　3,400　　　　　　3,400

　　国内需求　　　　　　　　　：　9,136　　　9,275　　　　10,490　　　　　10,540

　　出口　　　　　　　　　　　　：　2,134　　　2,100　　　　　2,000　　　　　　2,150

　　总用量　　　　　　　　　　：　11,270　　　11,375　　　　12,490　　　　　12,690

　　期末库存　　　　　　　　　　：　1,967　　　1,137　　　　　1,502　　　　　　1,516

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　　以下是美国农业部关于全球玉米的供需平衡表，本月的变化不是特别大。我们看到明显变化的是欧盟的玉米产量有了大幅的调减，在今年作物的生长季节里，由于六月底和七月份的干旱高温天气对保加利亚、匈牙利和罗马尼亚的农作物造成了严重破坏，因而本月美国农业部将2007/08年度欧盟玉米产量调低了680万吨，为4843万吨，上年5519万吨。中国玉米的主产区吉林和黑龙江的旱情也对玉米的生长造成了破坏性的影响，但是由于播种面积的大增，已经华北玉米带的风调雨顺，中国玉米的总产量并未受到太大的冲击，美国农业部也维持上月的产量预测不变，为1.48亿吨。中国粮油信心中心在8月8日公布的供需报告中也维持上月1.49亿吨的产量不变。由此看来中国玉米供给充足的基本面还没有改变。

　　美国农业部8月供需预测报告：全球玉米供需平衡表

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　　数量单位：百万吨

　　预初库存　　产量　　进口量　饲料用量　总使用量　出口　期末库存　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　2007-08年度(　预测值)

　　世界　　　　7月份　　100.95　　777.1　　82.33　483.63　　769.7　　82.75　108.36　　　　　　

　　8月份　　100.2　　771.5　　85.33　483.25　769.48　　86.01　102.23

　　美国　　　　7月份　　28.88　326.15　　　0.38　144.79　266.46　　50.8　　38.15　　　　　　

　　8月份　　28.88　331.58　　　0.38　146.06　267.73　　54.61　　38.5

　　阿根廷　　　7月份　　　1.46　　　24　　　　0　　　5.2　　　7.1　　　16　　2.36　　　　　　

　　8月份　　　1.16　　　24　　　　0　　　5.2　　　7.1　　　16　　2.06

　　巴西　　　　7月份　　　5.37　　　50　　　0.3　　35.5　　　42　　　6.5　　7.17　　　　　　

　　8月份　　　4.37　　　50　　　0.3　　35.5　　　42　　　　7　　5.67

　　南非　　　　7月份　　　0.71　　10.5　　　0.25　　4.35　　　8.9　　0.75　　1.81　　　　　　

　　8月份　　　0.71　　10.5　　　0.25　　4.35　　　8.9　　0.75　　1.81

　　欧盟25国　　7月份　　10.72　　55.23　　　3.5　　45.8　　60.8　　　0.3　　8.35　　　　　　

　　8月份　　10.72　　48.43　　　　6　　45.8　　60.8　　　0.3　　4.05

　　加拿大　　　7月份　　　1.44　　11.2　　　1.6　　　8.7　　12.6　　　0.2　　1.44　　　　　　

　　8月份　　　1.44　　11.2　　　1.6　　　8.7　　12.6　　　0.2　　1.44

　　中国　　　　7月份　　32.86　　　148　　　0.1　　　105　　　148　　　　3　　29.96　　　　　　

　　8月份　　32.86　　　148　　　0.1　　　105　　　148　　　　3　　29.96　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　2006-07年度(预估值)

　　世界　　　　8月份　　122.91　702.16　　　84.9　474.28　724.87　　86.93　　100.2

　　美国　　　　8月份　　49.97　　267.6　　　0.25　146.06　　235.6　　53.34　　28.88

　　阿根廷　　　8月份　　　1.16　　22.5　　　　0　　　4.8　　　6.7　　15.8　　1.16

　　南非　　　　8月份　　　2.31　　　6.5　　　1.2　　　4.3　　　8.8　　　0.5　　0.71

　　欧盟27国　　8月份　　　9.93　　55.19　　　5.3　　44.6　　59.2　　　0.5　　10.72

　　巴西　　　　8月份　　　3.02　　　50　　　0.35　　　35　　41.5　　　7.5　　4.37

　　加拿大　　　8月份　　　　2　　8.99　　　　2　　　8.4　　11.3　　0.25　　1.44

　　中国　　　　8月份　　35.26　　　145　　　0.1　　　103　　　143　　　4.5　　32.86

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　　5、中国玉米主要产销区现货价格

　　虽然期货价格出现了大幅的上涨，但是现货价格波幅不大，北方港口价格在月末以后出现了一定的反弹，主要是港内质量好的玉米的坚挺带动的，但是由于北方港口周边玉米库存充足，而贸易上普遍看跌后市，因此成交平淡。广州地区由于船运费的高企，已经当地部分饲料企业备货的刺激，价格在月末略有上调，但是也出现了质量差异在价格中有放大的表现。

　　三、影响玉米市场的因素分析

　　1、周边市场的作多情绪传递到了玉米市场

　　8月份国内豆类市场可谓波澜壮阔，豆粕和黄大豆一号的805合约一个月内的涨幅均达到了400点，玉米因此受到了刺激，也上涨了100点，重新站回1600元上方。豆类市场有明显的利多因素，产区干旱导致的歉收、播种面积大幅减少导致的总产下滑、未来进口到货量的减少、国家扶持生猪养殖对于豆粕的利好等等，但是对于玉米市场来说，并未有实质性的利好题材出现，供需格局和即将到来的收获季节等不利因素依然是隐忧。

　　同时资金的流入也使得利多影响被放大。大豆豆粕的远月合约大幅增仓，成交也放出天量，大豆市场的溢出效应使得资金也关注到了同池内的玉米市场。这样本以缺失的玉米市场人气又再次被聚集，也推升了玉米的反弹。

　　2、现货出现区域性上涨

　　近期国内玉米现货市场也有亮点出现，就是山东、河北等地的玉米市场出现了一定程度的上涨，这些地区生猪养殖业的恢复以及粮源断档的敏感期，促使当地的饲料企业提高价格补库，玉米现货价格最高有6、70元/吨的涨幅，但是9月中下旬开始，华北新玉米即将上市，目前部分地区的早熟玉米逐步展开收获工作，未来一段时间华北地区的天气也利于新玉米最后的成熟，因此新粮上市的进度可能很快，这种区域性的矛盾不会维持过久。

　　3、生猪生产出现了积极的变化

　　在国家一系列政策扶持下，生猪生产出现积极变化。农业部和地方各级政府的各项政策调动了农民养猪积极性，比如实施能繁母猪补贴、保险，实施生猪良种补贴，落实生猪调出大县奖励政策，加快农村信用担保体系建设等等。据观测从8月9日以来，生猪和猪肉的价格已经呈现高位趋降的趋势，七月份生猪存栏同比增加百分之七点三，环比增加百分之二点一。除生猪存栏开始增加外，七月份能繁母猪存栏同比增长百分之二点一，环比增长百分之零点七。也就是说生猪生产现在已经处于一个恢复起步的阶段。对于饲料玉米的消费来说，这是个好的开始，虽然进程可能比较缓慢，但是这也是限制玉米下行空间的主要因素。

　　4、国内外玉米供过于求的格局在秋收季节依然明显

　　美国玉米今年增加了1200万英亩的播种面积，而玉米生长的关键期天气一直不错。多家机构预测美国玉米今年的产量将创下历史纪录。国内近期期货价格上涨，但是东北玉米的现货价格平稳，并未出现大幅上涨，主要的原因是，虽然部分地区单产出现问题，但播种面积的增加抵消了单产的降低，而且辽宁和华北地区风调雨顺，全国来看，玉米的总量依然不会有太大的变化，从国内外的机构预测报告也看得出来，8月8日国家粮油中心对今年玉米产量预测为1.49亿吨，美国农业部8月供需预测报告的预测值为1.45亿吨。同时东北贸易商手里的存粮依然增加了市场对于供给的信心，9月份开始东北国储将有400-500 万吨的轮库，也无形中增加了市场的压力。