连盘反弹美盘疲弱 玉米跟随周边波动

  　一、八月行情回顾

　　8月玉米的行情平淡乏味，跟随周边市场起起伏伏，尤其是CBOT玉米，大体在330-370美分的箱体内运动。因为7月份美国玉米生长的关键期并没有灾害性的天气出现，因此，8月份以来，玉米市场也失去了炒作天气的题材。在月初，由于玉米和大豆的作物带有旱情，美豆启动了一波反弹行情，带动玉米跟涨，但天气的因素对玉米的影响有限，稍有天气转好的预报就会令期价回落，随后的金融市场信贷危机的拖累下，美玉米一度跌至326美分的位置，也就是8月16日探至8月的低点，技术性修正、以及周边市场的企稳带动美玉米在下旬再次出现一波强劲的反弹，期间金融市场在各国政策的扶持下暂时排除了信贷危机继续恶化的担忧，引发了整个商品市场的平稳。虽然美麦强势依旧，美豆也持续反弹，但玉米的疲态十足，因为美国已开始关注南部的收割，南部地区早收玉米单产情况或许好于预期。同时玉米市场充斥着产量利空的消息，买兴在高位逐渐衰竭，各机构对于玉米产量创纪录的预估再次将价格从近月箱体的上沿拉回底部区域。

　　大连玉米借助了大连豆类的大涨行情，在整个8月震荡攀升，805合约在月末的几天里突破了1600元一线。东北产区的旱情对玉米单产确实形成了不利的影响，但是由于今年辽宁、华北地区的风调雨顺使得这些地区的产量或许惊人，加上全国播种面积的大增，所以国内外权威机构对于新季玉米的产量并没有做出下调的预测。同时，8月里全国的现货价格并没有太大的涨幅，只是在山东、河北等地一度由于青黄不接造成的粮源缺失，现货价格出现了一定的上涨。当然由于国家对生猪养殖采取了一定的积极的政策，这也对市场有一定的利好。但整体来说，这些自身的因素都没有连豆市场带来的推动力量大，大豆和豆粕本月均有接近400点的涨幅。

　　国内外玉米主要合约8交易情况统计

　　二、八月数据解读与分析

　　1、CFTC公布的基金持仓报告

　　我们长期跟踪CFTC公布的持仓数据，在7月份传统基金减持了玉米和大豆的净多单之后，本月基金并没有大量的买进，一部份原因是之前在大豆上的获利需要变现，另外，美国天气的不确定性也使基金减持以规避天气风险。同时玉米基本面上的压力，使得基金对于当前做多玉米还是略有迟疑的。

　　指数基金的本月在大豆和玉米上的净多单持仓出现了一定的波动，首先在月初大幅减持玉米和大豆的净多单，8月16日由于金融市场信贷危机殃及了国际商品市场，农产品也受到影响，当天CBOT玉米和大豆都跌至了近期低点，从那之后的几次持仓报告来看，指数基金在低点又补回了对大豆和玉米的净多单。看来指数基金对于后市还是看好的。

　　2、美国周度出口销售报告

　　美国玉米的出口数据来看，本月出口数据非常让人失望，从本年度玉米出口周度走势图也可以看出，较上月相比出现了大幅的下滑。美国玉米库存的不断调增更加大了出口的压力，美国玉米面临丰收，后期应该是开始关注需求的阶段了，当然从我们统计表可以看出，本月已经开始逐渐地增加了新玉米的销售。进入9月，已经进入了美国新的市场年度。

　　美玉米周度出口销售报告(吨)

　　3、美国作物生长报告

　　美国玉米的优良率在7月份呈下降的趋势，因为7月的前半月玉米产区炎热干燥，但是后期有降雨的预期，美国农业部依然是调低了玉米优良率就令大家费解。当然，优良率是根据美国18个州平均值确定的，跟单产的关系并不是绝对的。8月份美国玉米的优良率温和的攀升，处于近5年来的较好的水平。同时依据玉米的鼓粒率、干粒率以及最近几周刚刚公布的成熟率来看，美国玉米今年的单产水平肯定是个乐观的数据。8月供需报告的预测是152.8蒲式耳/英亩。9月12日的供需预测报告中有望再次上调。