市场研究：棉价出现季节性回落(3)

　　五、综合评论和后市展望

　　8月国内外棉价均以回落调整走势为主，由于预想的中国供需缺口并不突出，且中美两国新棉上市时间日益临近，所以自5月中旬至 7月的上涨行情失去原有的利好支持，转为出现季节性的调整走势。中国棉花指数(328)也在突破14500之后见顶回落，抛储30万吨的计划已经完成，对抑制棉价上涨起到了积极作用。

　　目前个别地区新花已经上市，不过数量相对有限，收购价格也偏高，预计随着新花上市增多，籽棉收购价格会逐渐回落。这样，国内棉花基本不具备大幅上涨的条件。

　　技术上看棉价接近回吐位时存在支撑，且此前多次在14000元关口之上进行整理，所以尽管向下调整的趋势未改，但下跌速度或将放缓，9月可能出现探底行情。

　　对于美棉来讲，在前期上涨走势的跳空缺口上沿止跌反弹，并且出现岛形反转的底部特征，可以基本确定获得底部支持。但能否发动又一次上涨行情还要观察岛形反转是否确立，如果回落填补近日缺口，则说明反弹力度有限，底部形态仍需巩固。

　　不过，此次美棉指数在58美分附近止跌回升，说明今年5~7月发动的突破48~58美分整理区的上涨行情是有效的，58美分有望成为美棉的中长期底部，棉价的波动区间登上了新的台阶。

北京中期 张向军