07年全球供应转为过剩　锌价走势趋弱不容乐观(2)

　　6、期价阶段性分析

　　从图中可以看出沪锌从2007年3月26日上市以来，(zn709)期价出现了阶段性的变化。

　　(一)3月26日至5月9日大涨

　　2007年3月26日上海交易所锌的开盘受到了资金的热捧，价格持续走高，至5月9日期价由28000涨至34860元／吨，大幅上涨6860点。此段期间由于现货价格由29450上升至34100元／吨，同时LME锌出现大幅上扬，因此在利多因素的支撑下，沪锌创出了新高。

　　(二)5月9日至5月18日回调整理

　　虽然从5月9日至18日只有短短的7个交易日，但期价已由年内高位34860大幅回落至29490。这段时间期价的大幅回落，主要是由于国内沪锌库存由4月13日的21285吨增加至5月18日的38154吨，出现了连续4周的增加。现货价也由34100回落至30400元／吨。虽然LME锌库存有所减少，但国内在现货价及库存利空的影响下，出现冲高回落。

　　(三)5月18日至6月1日窄幅整理

　　在这两个交易周，期价主要维持在30000至31500区间震荡。由于市场的基本影响因素变化不大。

　　(四)6月1日至6月28日破位大跌

　　受外盘大幅回落、国内库存持续增加、现货价高位回落、国内进入消费淡季等诸多因素影响，沪锌在跌破关键价位30000元／吨后，便急剧下跌，于6月28日创出沪锌上市以来的新低25410元／吨。

　　(五)6月28日之后

　　沪锌在经过近一个月的大幅下挫之后，在现货及国外库存处于历史低位的支撑下，出现超跌反弹行情。期价由25410反弹至27535元／吨。目前行情在26000至28000区间震荡的格局还未打破。

　　小结

　　目前锌仍处在7、8月份的传统夏季消费淡季，要想依赖于需求的回升消化库存，拉动价格的可能性较小，只有等到两地比值调整至允许出口重新启动之时，国内庞大的库存才有下降的可能，锌市才有可能重泛“锌”光。

　　虽然进入9月，随着消费旺季的到来，全球锌的需求会有大幅增加。但从基本面来看，2007年全球锌供应增长速度将明显加快，而需求增长减弱，供应短缺量将显著缩小，库存将恢复上升，锌价趋势总体向下。

瑞达期货 　　柔风