原油市场投机博弈严重 未来市场波动率将放大(3)

　　WTI 原油期货自正向结构转为反向结构，预示未来压力持续加大

   WTI 原油由正向市场反转的行情令我们感觉到未来市场压力的加大。同时也反映了投机做多资金的踊跃

　　季节性行情决定8 月行情的多样性：牛市、熊市、拐点皆有可能。

　　8 月份的行情从历史上来看，变数颇多，主要原因来自于天气的变化较大，而飓风的影响将使8 月份的行情难以稳定。我们从过去的几年中可以观察到，8 月份的行情中，牛市、熊市，甚至反转走势均有发生。这也是我们相信，这个月的行情是较为扑朔迷离的。

　　未来市场关注焦点

　　未来市场将继续以库存的变化为主要焦点，但我们已经看到市场操作的因素之匮乏。而飓风的因素已经被提上日程，这种天气的不确定性将成为8 月原油走势的主要动力。 05 年度的牛市因为拥有了飓风而辉煌，06 年的熊市也是因为缺少了飓风而黯淡，未来的两个月中，这种因素将继续发挥它的效用。

　　8 月的原油行情显得亦多亦空，正如我们起初所说的，博弈正在继续，投机客们将力推原油冲上新的高点。但事实上，这种事情成功的概率是各一半的。但可以确信的是市场的波动性将增大。

　　大陆期货 金沛喆