原油市场投机博弈严重 未来市场波动率将放大

　　如同我们在之前的年中六月月报所预期的，7 月份的原油市场，继续保持则强劲的走势。WTI 现货月原油的价格几乎触及历史最高点。但此时此刻，原油市场的一些变化也开始引起众多投资人士的关注。长达近4个月的BRENT 原油溢价现象终于结束了，预示着亚、欧、非地区的供应方面得到改善。另一方面，WTI 原油期货价格已由正向市场转向反向市场，远期对于供应充裕的担忧造成了目前价格趋势的变化。资金仍旧在原油市场中逗留，并且继续呈现膨胀的趋势，由此看来，在资金的助推下原油市场将继续延续牛市的行情，但由于基本面的变化，未来的投机博弈现象将越发严重，市场的波动率将放大。

　　精炼产能开始恢复

　　进入六月后期，精炼产能开始逐步得到了恢复，作为主要市场的美国市场库存开始逐步的恢复。而成品油的价格也随之发生了调整。随着精炼产能的上升，原油的库存上涨速度将放缓，甚至滞胀；但汽成品油的库存将可能快速的膨胀开。

　　而夏季以汽油消费为焦点的原油价格，可能随着汽油库存的上升而受到之前数月所谓承受过的压力。