胶价下行低位探底 后市反弹仍受压制

　　7月份，上海天然橡胶期价整体在低位振荡，至下旬由于交易所库存连续不断下滑，且东南亚主产区出现非季节性降雨，令期价开始反弹。但受到了割胶旺季供应增加预期的压制。波动区间大体在18000元至20000元之间。国内市场主力11月合约月初开盘17890 元，最低曾触及17600元的低点。月内高点出现在7月31日，当时触及了19955元的月内高点。截至7月31日收于19625元，月内期价总体上涨1735元或9.7%。

　　日胶在7月下旬前，也基本保持了振荡整理的格局。月内总体波动区间在240-260日元间。在7月31日最高曾触及了266.2日元的月内高点，低点为月初的242.8日元。进入下旬，原油维持了强劲的上涨，美元出现低位反弹。美元兑日元整体保持了下跌的走势。市场内短期受汇率的影响趋弱。同时，近期泰铢走强支撑了泰国地区的出口胶价。这些因素成为辅助日胶反弹的推动因素。但260日元一线的压力仍然较为沉重，在此价位的获利平仓盘难以让日胶继续破位上行。本轮反弹主要是受到周边市场带动，而主产区正处于一年中的割胶旺季，因此上行动能受到限制。　　

　　一、基本面情况回顾与展望

　　产区情况

　　整个7月份，国内产区保持着旺盛的供应。而东南亚主产区如泰国等地区也已经由割胶淡季向供应旺季过渡。但主产区的天气情况在这一时期却有着多变的特点。时不时的降雨影响了割胶进度。而台风和洪水、地震等因素的预期也在威胁着这一供应旺盛期。因此本月卖家也表现出一定的惜售。泰国国内的原料价格在60泰铢之上受到支撑。国内的类似情况表现的更为明显。本月产区内挂单一直保持在相对高位。虽然成交清淡，库存不断增加，但胶商却未表现出急于抛货。在今年供应有所增加的预期下，下游工厂多次采取分批建仓的操作手段，而这将减少后市价格暴涨暴跌的可能性。