07年天然橡胶上半年走势回顾及下半年行情展望

　　第一部分 市场回顾

　　一、国内市场回顾

　　进入2007年，国内主产区进入停割期，东南亚停割期即将到来使得市场处于供应的忧虑中，沪胶从1月到4月中旬期间展开以振荡上升为主基调的走势行情。年初，沪胶于18000元/吨获得支持后，因买盘资金的推动持续走高，1月底上涨至22000元/吨附近后展开盘整。进入3月份，由于集中的消费买盘没有出现，沪胶在谨慎观望中缩量回落至20310元/吨，3月26日，随着一股较强抄底买盘资金的介入，前期上档压力终于被突破，4月17日，创下今年交易以来的最高点24260元/吨。

　　在国内垦区进入开割到计时后，4月19日，多头投机盘集中撤离胶市，带动沪胶连续暴跌，之后胶价一直处于振荡回落的走势中，截止6月底回落至年初上涨平台下方。

　　二、东京期胶市场

　　年初，因东南亚停割期即将到来，加上全球气象机构发布厄尔尼诺可能发生，东京期胶延续自去年底以来的反弹走势，2月中旬价格上涨至300日元/公斤附近。由于泰国南部停割期推迟，东京期胶下跌至255日元后展开横盘整理。随着泰国南部落叶期的到来，东京期胶再度走强，曾两度上试300日元大关，均未能有效突破。4月中旬，受泰国南部开割延期的影响，东京期胶市场呈现保持较长时间的反向结构。

　　对比今年上半年沪胶与东京期胶走势特点，东京期胶走势偏强，主要是因为去年东南亚天然橡胶超卖、今年开割期延期以及天气等不确定因素推迟了供应压力给市场带来的利空效应。今年上半年国内期现价差长时间扩大，由于国产胶销售清淡以及期现价差利润的驱动，大量套利盘和套保盘入市导致上海期货交易所天然橡胶库存持续增加，实盘压力不断增加为国产胶走势偏软埋下了伏笔。

　　第二部分 市场分析

　　一、天然橡胶的生产情况

　　1、东南亚天然橡胶生产情况

　　泰国天然橡胶产量从2004年大幅增加以来，2005年因为天气因素出现减产，2006年产量比2004年略有上升，根据泰国农业部公布的预测数据显示：2007年泰国橡胶产量为317万吨，较2006年的309万吨增加2.6%，产量提升的原因是近年来天然橡胶价格持续走高的刺激和泰国新割胶面积增加。印尼近两年天然橡胶产量提升很快，年增长幅度都在10%以上。根据印尼农业部最新公布的统计数据显示，2007年印尼天然橡胶产量料增加近5%至276.5万吨，此外，印尼国内对天然橡胶的消费速度有所增加，2006年国内消费量占总产量的13.5%。马来西亚今年上半年天然橡胶生产情况较好，1-5月份量产量为50万吨。

　　从全球天然橡胶生产的角度分析，除上述三个主产国外，近几年天然橡胶价格持续上涨刺激了越南、柬埔寨、缅甸等国在前几年扩大本国天然橡胶的种植规模，如果下半年天气正常，全球天然橡胶增产的可能性很高。国际橡胶研究组织(IRSG)预测2007年全球橡胶产量有望达到974.5万吨，比2006年产量高出10万吨。

　　2、我国天然橡胶生产情况

　　今年我国天然橡胶生产开局形势良好。海南产区继2005年因台风影响减产后，2006年天然橡胶生产有所恢复，今年海南天然橡胶生产形势进一步好转，截至6月29日，海南垦区已生产干胶4.7万吨，同比增产7500吨，增幅21%。云南今年开割以来天然橡胶生产恢复较快，另外近两年云南省天然橡胶可开割面积有所增加，据测算，今年我国天然橡胶生产有望上升至60万吨左右。

　　今年上半年我国天然橡胶新增资源共84万吨，其中自产天然橡胶的产量约12万吨，1—6月份我国天然橡胶的进口量为72万吨，此外，复合胶进口约28万吨。

　　4月初开割以来，海南垦区市场5号乳标日挂单量100多吨，云南垦区5号标胶日挂单量基本在600吨以上，五一长假过后垦区市场日挂单量大幅增加，进入6月中旬，因标一胶成交逐渐清淡，海南农垦加大对乳胶的生产，这在一定程度上分流了标一胶的压力。从4月初到6月底，中橡电子商务中心海南、云南两大市场成交5号乳标和5号标胶分别为12171吨和17561吨，出售量占上半年产量的比重不大，农垦现货胶库存对后期供应旺季逐渐到来后天然橡胶的价格形成压力。

　　二、天然橡胶消费分析

　　1、中国经济的快速发展带动汽车工业维持稳步、快速发展的势头

　　上半年我国国民生产总值(GDP)增长11.5%，中国6月城镇固定资产投资增长28.5%，我国继续保持着高速发展，这为橡胶产业的发展提供了良好的环境。

　　在经济快速发展的带动下，今年上半年汽车工业总体延续了去年良好的发展态势，产销分别达到445.67万辆和437.38万辆，同比分别增长22.36%和23.31%。其中，乘用车产销315.14万辆和308.41万辆，同比增长20.86%和22.26%；商用车产销130.53万辆和128.97万辆，同比增长26.12%和25.89%。

　　上半年汽车工业运行表现出两个主要特点：轿车仍然是乘用车的主导车型，上半年轿车同比增长26%，增幅保持平稳，累计新增库存达71950辆，同比下降12.73%；商用车今年上半年需求迅速增加，增幅略高于全行业水平，其中高端重卡和半挂牵引车市场增长显著，上半年销量同比增幅分别为123%和58%，远高于其他货车的增长速度。今年重卡市场呈现喷井式增长，反应出商用车行业发展的亮点。

　　2、轮胎行业现状

　　在我国国民经济和汽车工业快速发展的带动下，我国轮胎行业继续保持高速、稳定的发展势头，这是导致我国近年来天然橡胶消费持续上升的关键因素，另外，我国轮胎行业的结构也不断优化，2006年我国轮胎产量为4.3319亿条，子午化率63.8%，2007年上半年轮胎产量达到2.4769亿条，同比增长23%。轮胎制品仍是我国橡胶消费中的主产品，占全年总消费量的60%以上，全钢子午线轮胎近年来成为轮胎行业发展的亮点，连续六年增幅超过半钢子午胎，2006年全钢子午线轮胎产量达到3850万条，同比增长78.4%。