套利研究：国内金属市场 表现震荡格局(2)

　　橡胶—近强远弱格局有望再现　　

　　东京橡胶12月份合约周五收报于261.8日元,当周涨幅近1.6%;国内橡胶市场联动效应下，沪天胶11合约周五以19460元收盘，较前一交易周涨幅达1.27%　　

　　进入8月份，迁仓需求日渐强烈，周五沪胶09合约减仓696手；与此同时沪胶11合约增仓1500手。迁仓因素成为近月合约走弱。

　　进入夏季，天气影响成为左右市场需求的重要因素。全球气候变暖迹象日渐严重，包括暴雨、干旱等自然气候灾害正影响橡胶生长环境。后市，中国经济步伐的持续，对于橡胶需求的量能不会减弱，而供应缺口问题将逐步浮出水面。

　　8月3日，沪橡胶709合约与沪橡胶711合约价差为-450元，过低的价差有望令套利筹码参与买进抛远行为。

　　总结：进入8月，可适当介入买近抛远行为。

　　白糖—迁仓行为，近月合约走弱　　

　　NYBOT隔夜市场，11号糖十月合约周五以10.25美分/磅报收。国内糖市801合约反弹格局中，周五收报于3743元，当周涨幅6.34%　　

　　7月27日，白糖709合约与白糖801合约价差为16元；8月3日，上周五白糖709合约与白糖801合约价差迅速缩小为-71元。

　　进入夏季，国储的收储行为刺激了原本需求不旺的消费旺季。 买兴较旺。于是迁仓需求成为本周近月合约暂时走弱的主要因素。盘中观察，郑糖801合约与803合约均出现筹码不同程度的减仓，买盘的持续迁仓令近月合约走弱。

　　总结： 完成筹码迁仓后，下半年，需求高峰依然有望令糖市表现近强远弱格局。

　　创元期货 张文